20230822-宏源期货-贵金属周报（黄金与白银）_财政部发债支撑美债收益率难降_欧英央行9月加息和中国经济增长改善预期削弱美元指数_28页_4mb

宏源期货贵金属周报（黄金与白银）总结

报告发布日期：2023年08月22日

一、核心观点：

• 预计贵金属价格或谨慎偏强，主要受美联储加息预期缓和、美国财政部大规模发债支撑美债收益率等因素影响。
• 关注关键价格支撑与压力区间：
  • 伦敦金：支撑1880-1900，压力1980-1990
  • 沪金：支撑440-450，压力460-475
  • 伦敦银：支撑22-225，压力235-245
  • 沪银：支撑5400-5600，压力6200-6500

二、主要市场动态分析：

1. 宏观背景：美债收益率波动与美元指数

   • 美国财政部将三季度发债规模上调至1万亿美元，推动中长期美债收益率创新高。
   • 欧英央行（如欧洲央行、英国央行）可能9月加息，中国经济增长预期改善，削弱美元指数。
   • 美联储议息会议显示消费端通胀压力，但实际利率上移，或抑制投资消费；23年剩余时间加息预期下降，美债长端收益率可能筑顶。

2. 通胀与经济数据：

   • 美国CPI、失业率数据表现分化，就业市场强劲，通货膨胀仍处高位，延缓美联储降息节奏。
   • 欧洲、英国通胀虽降温但仍高于预期，可能维持加息预期。

3. 地缘与政策风险：

   • 美国债务问题持续，10月预算危机可能引发财政紧缩预期。
   • 日本央行可能调整货币政策（结束负利率或放松YCC）。

三、技术面支撑与交易策略建议：

黄金：

• 短线策略：轻仓逢低试多，关注主力合约支撑与压力。
• 交易逻辑：美元偏软、美国债收益率震荡、风险偏好上升，支撑金价。

白银：

• 短线策略：轻仓逢低试多，关注阻力位是否突破。
• 交易逻辑：商品属性强，光伏、新能源需求提振白银工业需求。

四、风险提示：

• 美联储8月22日杨忠杰、博斯蒂克等官员讲话可能扰动市场。
• 美国CPI、成屋销售、失业金申领等经济数据公布后的市场预期变化。
• 全球地缘风险、美元流动性、OPEC+原油政策动向。

五、附加参考：

• 美国中长期国债收益率处于高位震荡（W型形态），可能维持高利率环境。
• 黄金ETF持仓减少，COMEX库存趋降，反映投资者对无风险利率上升的风险规避情绪。

免责声明：
本报告不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。期市有风险，投资需谨慎。