20220320-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_本批长光华芯等值得重点跟踪（2022批次10_11）_29页_2mb

中小盘次新股研究报告总结（2022批次10、11）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月20日中小盘IPO专题，重点跟踪长光华芯等次新股。报告指出，本期深次新股指数下跌6.32%，表现弱于大盘。科创板和创业板共核发新股12家，其中长光华芯、唯捷创芯、纳芯微、普源精电、拓荆科技等企业值得关注。此外，报告还列出了开源证券研究所重点跟踪的中小盘次新股组合。

主要观点

1. 本期新股市场表现

• 深次新股指数：本期下跌6.32%，表现不及上证指数、沪深300指数及创业板指数。
• 科创板：共8家新股上市，平均涨幅15.8%。
• 创业板：共7家新股上市，平均涨幅75.32%，较上期有所下降。
• 主板：共4家新股上会，过会率75%。

2. 重点跟踪组合

开源证券研究所列出的中小盘次新股重点跟踪组合包括：

• 立高食品：国内冷冻烘焙食品领先企业，行业处于高速增长期。
• 翔宇医疗：国产康复医疗器械龙头，可生产全系列康复医疗器械。
• 华康股份：木糖醇产量国内第一、全球第二，功能性糖醇有望替代食糖。
• 火星人：高端集成灶领先企业，行业渗透空间广阔。
• 派能科技：全球领先的储能电池系统提供商，受益于可再生能源发展。
• 炬光科技：高功率半导体激光器龙头，进军激光雷达打开千亿市场。
• 长光华芯：国产高功率半导体激光芯片龙头，受益于行业渗透率提升和进口替代。

关键信息

1. 长光华芯

• 公司地位：国产高功率半导体激光芯片龙头企业，拥有覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理、封装测试等IDM全流程工艺平台。
• 技术优势：在高功率、高效率、高亮度芯片结构设计、分布式载流子注入技术、MOCVD外延生长技术等三大核心工艺上具备技术壁垒，产品性能指标达到国际先进水平。
• 市场表现：2020年国内高功率半导体激光芯片市场占有率13.41%，居国产厂商首位；2020年实现净利润扭亏为盈。
• 募集资金用途：主要用于高功率激光芯片产能扩充、VCSEL及光通信芯片产业化、研发中心建设、补充流动资金等。

2. 唯捷创芯

• 公司地位：国内智能手机射频前端芯片优质供应商，营业收入快速增长。
• 技术亮点：率先推出5G射频前端产品并实现量产，与知名移动终端厂商深度合作，构建竞争壁垒。
• 市场表现：2020年营业收入达18.1亿元，CAGR为152.5%；但盈利能力略有下降。
• 募集资金用途：用于集成电路生产测试、研发中心建设及补充流动资金。

3. 纳芯微

• 公司地位：国内领先的模拟芯片设计公司，产品覆盖信号调理、数字隔离、驱动与采样等。
• 技术亮点：具备车规级芯片开发能力，核心技术指标可对标国际竞品。
• 市场表现：2020年营业收入达2.42亿元，CAGR为145.3%；净利率大幅上涨至21.0%。
• 募集资金用途：用于信号链芯片开发、研发中心建设及补充流动资金。

4. 普源精电

• 公司地位：国内领先的通用电子测量仪器厂商，产品包括数字示波器、射频类仪器等。
• 技术亮点：自主研发数字示波器核心芯片组，具备智能化生产系统。
• 市场表现：2020年营业收入达3.5亿元，CAGR为10.1%；但2020年净利率有所下降。
• 募集资金用途：用于高端数字示波器产业化、射频仪器研发、研发中心扩建及补充流动资金。

5. 拓荆科技

• 公司地位：国内半导体设备领军企业，聚焦薄膜沉积设备。
• 技术亮点：技术领先，产品已适配14nm及以上制程集成电路制造产线。
• 市场表现：2020年营业收入达4.4亿元，CAGR为148.3%；毛利率稳步上升。
• 募集资金用途：用于高端半导体设备扩产、技术研发、ALD设备研发及补充流动资金。

行业趋势与前景

1. 高功率半导体激光芯片

• 行业趋势：行业向更高功率、更短波长、更快频率方向发展，激光应用渗透率加快。
• 国产替代：随着国内厂商技术突破，高功率半导体激光芯片国产化进程加快，有望替代进口。
• 市场容量：2020年全球市场规模为67.24亿美元，预计未来将持续增长。

2. 射频前端芯片

• 行业趋势：5G推动射频前端向高度集成化发展，中高端市场准入门槛提高。
• 市场容量：2025年全球移动射频前端市场规模预计达254亿美元，其中射频功率放大器模组市场占比最大。

3. 模拟芯片

• 行业趋势：政策与技术双轮驱动，模拟芯片向高端应用领域发展。
• 市场容量：中国模拟芯片市场占全球50%以上，未来市场持续扩张。

4. 半导体设备

• 行业趋势：技术进步与需求增长推动行业发展，国产替代空间广阔。
• 市场容量：中国电子测量仪器市场预计2025年将超400亿元，其中示波器、射频类仪器、波形发生器等细分领域增长显著。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响企业盈利能力。
• 新股发行制度变化：政策调整可能对IPO市场产生影响。