20250609-东海期货-东海黑色金属周度策略_宏观预期改善_价格延续区间震荡_21页_980kb

东海期货黑色金属周度策略总结

核心内容

本周东海期货对黑色金属市场进行了分析，指出钢材和铁矿石市场均呈现区间震荡趋势，短期内受宏观预期改善影响有所反弹，但中长期仍面临供应增加与需求减弱的双重压力。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢现货价格小幅回落，热卷现货价格小幅上涨，主力合约价格波动较小。
• 需求情况：淡季背景下，钢材表观消费量继续回落，建材成交量有所回升，但整体需求仍偏弱。
• 供应情况：钢厂盈利仍可观，供应维持高位，短期无明显下降动能。
• 库存变化：钢材库存延续去库趋势，但板材库存有所累积。
• 利润变化：螺纹钢和热卷利润走势分化，长流程利润稳定，短流程亏损扩大。
• 价差分析：基差收窄，月间价差扩大，显示市场预期有所改善。
• 结论：钢材价格上方仍有压力，但下半周宏观预期改善，价格或阶段性修复。
• 操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。

铁矿石市场

• 价格走势：普氏62%铁矿石指数小幅回落，现货价格与主力合约价格均小幅下跌，但下半周出现反弹。
• 需求情况：铁水产量连续第四周回落，但降幅收窄，钢厂利润仍可观，市场预期铁水产量见底。
• 供应情况：全球铁矿石发运及到港量明显回升，二季度为传统发运旺季，下周趋势有望延续。
• 库存变化：港口库存小幅去化，但降幅收窄，若到港量继续回升，下周可能累库。
• 利润变化：PB矿进口利润小幅回落，卡粉利润回升，人民币汇率走高影响矿石进口利润。
• 价差分析：基差回落，月间价差收窄，显示市场对铁水产量见底的预期。
• 结论：短期铁矿石价格延续区间震荡，中期供增需减格局难改，仍有下行空间。
• 操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待，中期延续偏空思路。

关键信息

钢材

• 表观消费量：螺纹钢229.03万吨（环比-19.65万吨，同比-2.11万吨）；热卷320.92万吨（环比-6.01万吨，同比-8.99万吨）。
• 库存：5大品种钢材库存1363.81万吨（环比-1.79万吨，同比-394.25万吨）。
• 利润：长流程螺纹钢利润118.57元/吨（环比-3.11元/吨）；热卷利润6.94元/吨（环比+22.53元/吨）；短流程亏损扩大至-244元/吨。
• 基差与价差：螺纹钢10合约与现货基差155元/吨；螺纹10-1价差4元/吨（环比+10元/吨）；螺纹1-5价差-4元/吨（环比+2元/吨）。

铁矿石

• 价格指数：普氏62%铁矿石指数96.35美元/吨（环比-0.45美元/吨）。
• 铁水产量：241.8万吨（环比-0.1万吨）。
• 港口库存：1.38亿吨（环比-39.89万吨）。
• 到港量：45港矿石到港量2536.5万吨（环比+385.2万吨）。
• 进口利润：PB矿进口利润16.71元/吨（环比-1.98元/吨）；卡粉进口利润38.38元/吨（环比+3.62元/吨）。
• 基差与价差：09合约与最低交割品基差54.74元/吨（环比-4.41元/吨）；01合约基差90.74元/吨（环比-3.91元/吨）；铁矿9-1价差36元/吨（环比+0.5元/吨）；铁矿1-5价差19元/吨（环比-0.5元/吨）。

风险提示

• 钢材市场：宏观政策力度低于预期、原料价格跌幅超预期。
• 铁矿石市场：铁水产量大幅下降、矿石供应继续明显回升。

结论

黑色金属市场整体处于淡季，需求疲软，但供应端维持高位，钢厂利润尚可，短期市场对需求见底预期增强，宏观预期改善带动价格反弹。中长期来看，供应增加与需求减弱的格局未变，钢材与铁矿石价格仍有下行空间。建议投资者以区间震荡思路应对短期波动，关注宏观政策及原料价格变化对市场的影响。