20231103-建信期货-乙二醇月报_供需格局再度转弱_10页_5mb

乙二醇月报总结

报告概述

本报告为建信期货2023年11月03日发布的乙二醇月度分析，作者为能源化工研究团队多位研究员，包括李捷、任俊弛等。报告指出乙二醇供需格局再度转弱，未来11月预计将偏弱震荡。

供应端分析

• 检修装置逐步重启，导致供应量明显增加。
• 原油维持高位运行，沙特减产至年末，供应端利好延续，但巴以局势可能影响原油供应。
• 成本支撑虽存，但乙二醇价格低位导致油制和煤制工艺利润深度亏损，企业现金流压力大，可能抑制开机意愿。

需求端分析

• 需求旺季（金九银十）已结束，聚酯负荷下行，订单减少。
• 外需订单（如圣诞订单）逐步收尾，坯布库存转向累库，织造开机见顶。
• 印度BIS政策执行，11月后直接出口承压，内外需均转弱风险增加。

价格走势

• 10月乙二醇价格偏弱震荡，受假期国际油价下行和下游需求影响，月末库存压力凸显。
• 行业亏损普遍，加之需求疲软，预计11月消费支撑逐步减弱，库存和现金流压力加大。

后市展望

• 预计11月乙二醇将偏弱震荡为主，核心驱动力包括供应增加、需求转弱及宏观不确定性。
• 风险提示：宏观波动（如美联储加息暂停）、原油大幅波动，可能影响报告结论。

风险提示

• 宏观因素：美联储政策变化、巴以局势对原油供应的影响。
• 价格波动：油价高位运行但高波动，煤炭价格回落但成本支撑有限。
• 需求不确定性：聚酯负荷下行可能导致乙二醇供需进一步走弱。