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格林大华期货铝早报总结（20230303）

核心内容

格林大华期货发布的铝早报对当前铝市场的走势进行了分析，综合考虑了国内外供需变化、政策动向及市场情绪等因素，对铝期货的短期走势提出了操作建议。

主要观点

• 市场情绪：受美国初请失业金人数下降及美元指数上涨影响，有色金属整体表现偏弱，铝价承压。
• 国内需求：下游企业积极备库，现货市场交投有所回暖，显示市场需求存在一定的修复预期。
• 供应端变化：云南地区因电力紧缺出现限电减产情况，对铝供应产生一定抑制作用，但投复产到达产需时间仍需观察。
• 库存动态：国内电解铝社会库存有所增加，但部分细分库存如铝棒和厂库出现下降，整体库存变化呈现分化趋势。
• 价格区间：铝期货主力合约支撑位为18300元/吨，第一压力位为19000元/吨；伦敦铝价预计在2250美元/吨至2500美元/吨之间波动。

关键信息

【操作建议】

• 多单策略：建议谨慎持有多单，关注需求修复情况。
• 空单策略：空单保值可考虑看跌期权。
• 价格支撑与压力：国内铝价支撑位18300元/吨，第一压力位19000元/吨；伦铝价格区间为2250-2500美元/吨。

【利多因素】

• 需求回暖：中国电解铝现货升贴水为-80元/吨，较前一日减少10元/吨，显示市场对铝的需求有所改善。
• 政策支持：中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，有助于房地产行业资金链改善，间接推动铝需求。
• 供应受限：云南电力紧缺导致限电减产，对铝供应形成短期压力，提升市场对供应紧张的预期。

【利空因素】

• 库存上升：2月22日LME库存减少7275吨至574025吨，但国内电解铝社会库存增加1.3万吨至125.1万吨。
• 产能扩张：中国电解铝建成产能为4443.4万吨/年，环比增加38万吨，显示产能持续扩张。
• 出库量下降：2月19日至2月26日电解铝出库量约16.3万吨，较上期减少1.3万吨，反映下游需求尚未完全恢复。

风险提示

• 需求修复不及预期：若国内需求未能如期回暖，铝价可能面临下行压力。
• 政策执行效果：房地产相关政策的落地效果可能影响铝需求的实际恢复速度。
• 电力供应恢复：云南限电减产情况若有所缓解，可能对铝供应端形成利好，影响价格走势。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：研究员王华，联系电话010-5671-1762，从业资格F3011325，咨询资格号Z0012780。

字数统计：约990字