20250810-光大期货-双焦策略周报_33页_2mb

本周焦煤和焦炭市场出现显著变化。焦煤现货价格上涨，独立焦企产量有所减少，而焦炭开启第六轮提涨，需求端整体偏强但钢厂产能利用率回落。

价格走势：

• 焦煤：现货市场价格普遍上涨，期货主力合约JM2601价格上涨134.5元/吨，各地焦煤矿价均有不同程度上涨，进口蒙煤价格坚挺，通关量维持高位。
• 焦炭：现货价格偏强运行，焦炭2601合约价格上涨110元/吨，焦炭期货主力合约整体保持上行趋势。焦化利润亏损持续收窄，独立焦企生产积极性有所回升。

供应端：

• 焦煤：山西地区煤矿生产受到一定限制，部分超产煤矿试行276工作日制，原煤和焦煤产量均有所减少，523家样本煤矿日均原煤产量环比降5.29万吨，精煤产量降2.17万吨。进口蒙煤供应仍保持高位，通关量维持在较高水平。
• 焦炭：焦化企业产量有所增加，独立焦企日均焦炭产量环比增加0.29万吨，但247家钢厂焦化厂日均焦炭产量减少0.17万吨。

需求端：

• 钢企产能利用率：247家钢厂高炉产能利用率和开工率小幅回升，但铁水产量环比下降0.39万吨/日，显示下游需求虽有好转但仍存在一定压力。
• 钢厂利润水平：钢厂盈利率提升，约68%的企业盈利，螺纹钢和热卷毛利润保持在合理水平，支撑焦炭需求。

库存变化：

• 焦煤：上游煤矿原煤和精煤库存均有所下降，独立焦企焦煤库存减少11.31万吨，钢厂库存略有增加4.87万吨。港口焦煤库存整体去库明显，京唐港、日照港库存合计减少4.77万吨。
• 焦炭：独立焦企焦炭库存减少1.89万吨，钢厂焦炭库存减少7.41万吨，焦炭总库存合计减少8.25万吨，端需压力略有改善。

市场展望：

预计短期焦煤、焦炭市场继续呈现震荡上行趋势，原料端供应偏紧及焦化连续提涨支撑价格，但需关注进口和国内产量变化。国庆消费数据方面，社零同比下降，服装、餐饮零售数据不及预期，对相关品种情绪提振有限，整体保持偏空预期。

黑色研究团队：

公司研究团队经验丰富，涵盖有色金属、黑色产业链等多个领域，提供专业市场分析。

温馨提示：

投资有风险，本报告仅供参考，投资者据此操作需自负盈亏。