2017-文化传媒行业：网文巨头阅文集团拟上市，网文变现渠道逐渐打通_14页-2mb

行业分析总结

核心内容

本文档聚焦于传媒行业在2017年7月的市场动态与行业分析，重点围绕网络文学、影视内容、游戏行业、政策影响及公司公告等多方面展开，旨在为投资者提供行业趋势判断与投资建议。

主要观点

1. 网络文学市场持续增长

• 阅文集团拟港股上市：阅文集团2016年实现营收25.68亿元，同比增长59.1%，净利润3040万元，扭亏为盈。
• 用户规模与黏性高：2016年网络文学用户数达3.3亿，占网民总数的45.6%，移动端MAU为1.5亿，月浏览时间超8亿小时。
• 付费阅读模式逐渐成型：2016年阅文集团在线阅读收入达20亿元，同比增长103.3%，显示用户付费意愿增强。
• IP价值提升：优质网文被广泛用于影视、游戏改编，如《三生三世十里桃花》《择天记》等，推动上游内容价值提升。

2. 行业表现与市场回顾

• 传媒行业表现落后：2017年7月，传媒行业（申万）周涨跌幅为-0.66%，跑输沪深300（-0.30%）和创业板指（0.96%）。
• 个股表现分化：涨幅前五为秀强股份（9.81%）、共达电声（8.59%）、思美传媒（7.23%）、中泰桥梁（6.41%）、广西广电（5.82%）；跌幅前五为中体产业（-12.69%）、联创互联（-6.91%）、华策影视（-5.74%）、顺网科技（-5.61%）、分众传媒（-5.29%）。

3. 行业新闻动态

• 广电总局限制娱乐剧播出：在重要宣传期禁播偶像剧、古装剧等娱乐性强的剧种，推动内容导向更正。
• 腾讯加强防沉迷系统：《王者荣耀》上线防沉迷系统，限制未成年人游戏时长与消费，但存在账号租赁等规避手段。
• ofo小黄车融资7亿美元：完成E轮融资，融资总额超过摩拜，计划年底投放2000万辆车。
• 亚马逊收购Souq：以6.5亿美元收购中东最大电商平台，覆盖5000万用户，拓展国际市场。
• 索尼推出PSVR内容库：与Jaunt合作上线VR影视内容库，推动VR内容生态建设。
• 磨铁图书完成3亿融资：投后估值接近45亿元，加速IP转化与内容生态构建。

4. 行业公司重点公告

• 天舟文化收购初见科技：拟以11.78亿元收购初见科技73%股权，进一步强化游戏发行与研发能力。
• 中南文化对外投资：投资文化产业基金，推动跨媒体发展。
• 华媒控股设立教育子公司：拓展教育业务，布局幼教与职业教育。
• 华闻传媒追加投资：对子公司追加14.45亿元投资，设立产业基金管理公司。
• 蓝色光标收购Madhouse：持有其81.91%股权，增强数字营销能力。
• 浙数文化收购天天爱科技：以10亿元收购100%股权，增强休闲游戏市场布局。
• 大晟文化收购祺曜互娱：持有其80%股权，拓展手机游戏市场。
• 城市传媒参与投资基金：认购7000万元份额，投资影视、教育等领域成长项目。
• 平治信息高比例送转股：每10股转增10股，总股本增加至8000万股。
• 顺网科技股东减持：华勇减持不超过1.95%股份，张丽减持0.01%。

关键信息

• 行业趋势：网络文学市场增长稳定，付费阅读模式逐步成型，IP改编市场活跃，推动内容变现。
• 政策影响：广电总局限制娱乐剧播出，对内容方向产生影响；腾讯加强未成年人保护，但存在规避手段。
• 投资建议：关注中文在线、平治信息等网络文学相关公司，以及受益于电影票房复苏、新媒体营销、游戏出海、内容制作等领域的公司，如万达电影、中国电影、分众传媒、完美世界、吉比特、三七互娱、华录百纳、华策影视、宋城演艺、中文传媒、浙数文化等。
• 风险提示：包括系统性风险、政策风险、业绩不达预期风险、商誉减值风险等。

投资策略

• 传媒行业配置价值：估值较低，内生增长稳定，竞争优势强，适合配置。
• 关注细分领域：包括电影、游戏、新媒体营销、内容制作等。
• 建议布局时机：资金面影响导致的下跌可能是布局良机。

分析师信息

• 姓名：汪翔
• 执业证书编号：S1330512070003
• 电话：028-86199310
• 邮箱：wangx@hxzb.cn

公司评级与行业评级说明

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