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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2016年1月18日发布的综合产品研究晨报，涵盖多个行业和公司的分析与投资建议，包括家电、金融、电子、计算机、环保、传媒、新能源等板块。报告分析了市场数据、重点公司动态、行业趋势及投资策略，并对部分公司进行了评级调整和盈利预测。

市场数据

国内指数表现

• 上证综指：2900.97，-3.55%
• 沪深300：3118.73，-3.19%
• 中小盘指：4133.41，-3.76%
• 创业板指：2112.90，-2.86%
• 国债指数：155.21，+0.02%

股指期货表现

• 沪深300：3118.73，-3.19%
• IF1602：3027.80，-2.92%
• IF1606：2844.60，-2.85%
• IF1601：3132.80，-2.09%
• IF1603：2952.80，-3.12%

大宗原材料

• 铝：10,650.00，-0.09%
• 天然橡胶：9,795.00，-0.36%
• 白砂糖：5,421.00，-0.61%
• 黄玉米：1,910.00，+0.26%
• 阴极铜：34,800.00，+0.14%

国际市场指数

• 香港恒生：19520.77
• H股指：1649.59
• 红筹股：2322.54
• 日经225：17147.11
• 道琼斯：15988.08
• 标普500：1880.33
• 纳斯达克：4488.42
• 德国DAX：9545.27
• 法国CAC：4210.16
• 波罗的海：373.00
• 富时100：9709.86

今日焦点

青岛海尔（600690）

• 收购GE家电资产：斥资54亿美元，获得GE商标全球使用权，期限20年。
• 协同效应：产品、供应链、销售网络等方面将产生显著协同效应。
• 盈利预期：预计2016年原有业务贡献53亿元，GE家电备考利润9亿元。
• 估值：给予12-15倍PE估值，合理价格区间12.15-15.19元，维持“买入”评级。

大连友谊（000679）

• 金融产业链布局：收购金融资产包，包括担保、征信、互联网金融等。
• 目标市值：若重组完成，对应市值170亿元，目标市值280-300亿元。
• 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.51、0.72、0.96元，维持“增持”评级。

欧菲光（002456）

• 投资保险业务：与乐视共同投资新沃财险，布局车联网。
• 汽车电子：有望成为2016年新成长引擎。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS为0.48、0.99、1.39元。
• 目标价：39.60元-49.50元，重申“买入”评级。

超图软件（300036）

• 收购国图信息：完成不动产登记业务布局。
• 盈利预测：预计2015-2017年净利润分别为0.97亿元、1.56亿元、2.14亿元。
• 估值：对应PE为12-15倍，维持“买入”评级。

渤海租赁（000415）

• 完成收购与定增：收购Avolon，注册资本增至25亿元，渤海人寿增至200亿元。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS为0.39、0.48、0.70元，PE为19.5倍、14.8倍、10.2倍。
• 目标价：维持“买入”评级。

安信信托（600816）

• 规模与业绩增长：2015年归母净利润17亿元，同比增长68%。
• 多元金融布局：参股渤海人寿、设立信用保险公司。
• 盈利预测：预计2016-2017年EPS分别为1.11元、1.26元。
• 估值：给予22倍PE，目标价25-28元，维持“增持”评级。

其他重点报告

青岛海尔（600690）收购GE家电资产

• 战略意义：提升海尔全球影响力，增强盈利能力。
• 业务协同：销售网络互补、细分市场拓展、新产品开发、提升议价能力。

温氏股份（300498）

• 行业地位：国内最大生猪和黄羽鸡养殖公司。
• 盈利预测：预计2016年归母净利润116.04亿元，同比增长98%。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

老白干酒（600559）

• 混改落地：提升盈利能力，净利率有望由2.8%回归至10%。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.50、1.24、2.34元。
• 估值：给予25XPE，对应市值100亿元，维持“买入”评级。

高乐股份（002348）

• 布局儿童产业链：通过并购基金进入幼教、K12教育等领域。
• 盈利预测：预计2015-2017年净利润分别为0.52亿元、0.62亿元、0.78亿元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

宏观与策略

供给侧改革配置建议

• 推荐“小市值”板块：如钢铁，市值约6000亿元。
• 市场估值：沪深300PE不足12倍，10倍估值为极低水平。
• 人民币企稳：中美利差扩大，人民币汇率有望企稳。
• 产业资本净增持：150家以上公司大股东承诺不减持。
• 投资方向：关注低估值蓝筹和有估值安全边际的成长股，如航空、食品饮料、电气设备、家用电器等。

春节效应与经济基本面

• 物价回暖：春节效应推动物价上涨，但经济仍低迷。
• 产业表现：上游产业全面下跌，下游产业商品房成交下降，纺织业价格上涨。
• 金融市场：利率全面下行，人民币暂时回稳。

行业与公司分析

银行与非银金融

• 行业趋势：货币供应趋缓，贷款期限趋长。
• 投资策略：关注低估值标的，如光大银行H股获险资增持。
• 证券板块：市场企稳，券商指数跑赢大盘，建议布局。

传媒与互联网

• 趋势分析：市场震荡中关注新娱乐、新技术、新场景。
• 重点公司：乐视网、华策影视、华录百纳、光线传媒等。
• VR/AR投资：关注新技术带来的投资机会。

新能源与电力设备

• 光伏政策：国家能源局发布管理意见稿，推动光伏行业健康发展。
• 投资主线：关注农光互补、渔光一体化、配电网、核电管件等。
• 重点公司：通威股份、华仪电气、龙泉股份、首航节能。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响公司业绩。
• 政策风险：如环保政策、人民币汇率波动。
• 市场波动：如股票市场震荡、行业竞争加剧。
• 业务整合风险：如并购、收购进度不及预期。
• 技术风险：如新产品研发失败、技术应用不达预期。

总结

本报告综合分析了2016年1月18日的市场数据与行业动态，重点推荐了青岛海尔、大连友谊、欧菲光、超图软件、渤海租赁、安信信托、温氏股份、老白干酒、高乐股份等公司的投资机会，同时提出关注低估值蓝筹股与有成长性的TMT、环保、医疗等板块。整体建议投资者适度参与，关注行业转型与政策利好带来的长期价值。