生命科学服务行业系列报告之一：分析框架篇，科研医药卖水人，5年近翻倍达5000亿规模-20210925-招商证券-30页_1mb

生命科学服务行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦中国生命科学服务行业，将其分为研发阶段和商业化生产阶段两个主要部分，分析其市场规模、增长潜力及国产替代前景。通过详细测算，预计中国生命科学服务市场规模将从2019年的2619亿元提升至2025E的5718亿元，实现近翻倍增长。

主要观点

1. 行业分析框架

• 研发阶段：包括基础科研产品和药物研发产品。
  • 基础科研产品：面向科研机构和高校，主要涉及仪器设备、试剂和耗材。
  • 药物研发产品：面向药企、Biotech及CXO，覆盖药物研发全链条。
• 商业化生产阶段：主要提供生物药生产环节所需的仪器设备、试剂和耗材。

2. 市场测算

• 研发阶段市场规模：预计从2019年的1506亿元（基础科研）和389亿元（药物研发）提升至2025E的2760亿元（基础科研）和927亿元（药物研发）。
• 商业化生产阶段市场规模：预计从2019年的724亿元提升至2025E的2031亿元。
• 整体市场规模：预计从2019年的2619亿元提升至2025E的5718亿元，年复合增长率（CAGR）约为10%。

3. 市场驱动因素

• 基础科研：科研经费持续增长，预计2025E达9047亿元，其中科研仪器设备和试剂耗材占比约28-33%。
• 药物研发：药企研发投入占比有望翻倍，Biotech研发费用增长更快。
• 商业化生产：重组蛋白、抗体药物及CGT行业进入产能扩张期，疫苗市场高速增长。

4. 国产替代前景

• 国产化率低：高端仪器设备、试剂和耗材严重依赖进口。
• 替代空间大：政策支持、自主研发能力提升、制造优势及本土化服务将推动国产替代。
• 疫情催化：新冠疫情为国产替代提供了契机。

关键信息

研发阶段市场

• 基础科研市场：
  • 2019年：1506亿元
  • 2025E：2760亿元
  • 仪器设备：2019年360亿元 → 2025年724亿元
  • 试剂耗材：2019年1019-1273亿元 → 2025年1810-2262亿元
• 药物研发市场：
  • 2019年：389亿元
  • 2025E：927亿元
  • 仪器设备：2019年402亿元 → 2025年448-572亿元
  • 试剂耗材：2019年525亿元 → 2025年1328-1714亿元

商业化生产阶段市场

• 仪器设备：2019年150亿元 → 2025年448-572亿元
• 试剂耗材：2019年574亿元 → 2025年1328-1714亿元

国产替代情况

• 仪器设备：国产化率约50%，但高端设备依赖进口。
• 试剂：国产化率不足20%，高端试剂进口居多。
• 耗材：进口品牌占比达94.5%，国产化率仅为5.5%。

投资建议

研发阶段

• 仪器设备：
  • 达安基因（PCR）
  • 聚光科技（高端分析仪器，环保组）
  • 华大智造（基因测序仪）
  • 海尔生物（超低温冰箱）
  • 杭州博日（PCR）
  • 天瑞仪器（高端分析仪器，机械组）
  • 莱伯泰科（样品前处理，电子组）
  • 禾信仪器（质谱仪，环保组）
• 试剂耗材：
  • 西陇科学（化学试剂集成供应商）
  • 义翘科技（重组蛋白）
  • 诺唯赞（酶、抗原、抗体）
  • 泰坦科技（试剂耗材设备一站式平台）
  • 菲鹏生物（酶、抗原、抗体）
  • 药石科技（分子砌块）
  • 优宁维（抗体平台）
  • 拱东医疗（一次性耗材）
  • 洁特生物（生物一次性耗材）
  • 安谱实验（实验用品供应链管理服务商）
  • 集萃药康（基因修饰动物模型）
  • 百奥赛图（基因修饰动物模型及创新型抗体药物研发）
  • 阿拉丁（试剂耗材一站式平台）
  • 南模生物（基因修饰动物模型）

商业化生产阶段

• 建议关注企业：
  • 东富龙（生物制药设备）
  • 纳微科技（色谱填料/层析介质）
  • 泰林生物（无菌生产设备）

风险提示

• 研发投入不及预期
• 关键原料供应风险
• 进口替代不及预期
• 行业竞争加剧
• 疫情产品销售高基数
• 市场规模不及预期

结构总结

附录

• 研发阶段：覆盖基础科研和药物研发，细分领域众多。
• 商业化生产阶段：涉及生物药生产所需的仪器设备、试剂和耗材。
• 国产替代：多因素推动，包括政策支持、技术进步和本土化服务。

结论

中国生命科学服务行业在政策支持和技术创新的双重驱动下，预计未来五年将实现近翻倍增长。国产替代进程加快，但受限于技术差距和市场习惯，仍需时间。建议关注具备自主研发能力和市场优势的企业，同时注意行业风险。