20220617-西南证券-医药供应链自主可控——生命科学产品及服务_百花齐放_国内行业迎来发展黄金期_71页_8mb

医药供应链自主可控——生命科学产品及服务行业总结

行业概述

生命科学产品及服务行业涵盖蛋白类、核酸类、细胞类试剂及模式动物等，是生物药研发的重要基础。行业品类繁多，研发、生产、服务各环节壁垒较高，但通过品类扩增、产业链整合和提升服务质量，企业可形成规模效应，实现增长。

行业发展趋势

1. 市场快速增长

   • 全球生命科学试剂市场2019年为175亿美元，预计2024年将达到246亿美元，CAGR为7.1%。
   • 中国市场增速更快，预计2024年将达到260亿元，CAGR为13.8%。
   • 国内生命科学领域资金投入增速迅猛，预计2019-2025年CAGR为18.8%。

2. 政策支持与行业需求

   • 政策鼓励创新，推动生物药市场扩容，生命科学试剂作为“卖水人”属性突出，持续受益于行业发展。
   • 生物药市场投融资高景气，尤其是细胞和基因治疗、mRNA疫苗等新兴领域。

3. 国产替代趋势

   • 国产化率普遍较低，未来替代空间较大，尤其在重组蛋白、抗体、核酸类试剂等领域。
   • 国内厂商通过提升产品种类、服务质量和客户黏性，逐步缩小与进口品牌的差距。

国产替代路径

1. 品类扩充与服务提升

   • 企业需不断拓展SKU数量，覆盖更多客户类型，满足多样化需求。
   • 加强产业链体系建设，提升品牌影响力和客户认可度。

2. 技术积累与研发能力

   • 通过加强研发，提高产品质量与稳定性，增强客户黏性。
   • 企业需在不同技术平台（如mRNA、基因治疗等）进行布局，把握产业性机遇。

3. 海外业务拓展

   • 提升海外业务占比，增强市场竞争力。
   • 通过并购重组，实现技术与业务的快速扩展。

关注个股

• 蛋白类试剂：金斯瑞、义翘神州、百普赛斯、近岸蛋白
• 酶试剂：诺唯赞
• IVD原材料：菲鹏生物
• 科学试剂服务：泰坦科技、阿拉丁、优宁维
• 细胞类试剂：奥浦迈
• 模式动物：药康生物、南模生物、百奥赛图

行业壁垒与挑战

1. 研发端：产品种类丰富度、质量评价标准、研发创新能力是主要壁垒。
2. 生产端：涉及复杂的工艺流程和核心技术，如细胞培养、蛋白纯化、培养基开发等，技术门槛高。
3. 服务端：科研机构与工业客户的需求多样，服务响应速度与专业性影响客户黏性。

生产流程与技术

1. 重组蛋白生产流程：

   • 获取目的基因及质粒构建扩增
   • 细胞转染
   • 细胞培养
   • 蛋白纯化
   • 成品冻干

2. 关键技术与设备：

   • 无标签纯化技术、生物素与荧光素标记技术、ELISA开发技术
   • 深层过滤、微滤、纳滤、超滤等
   • 冻干设备、蛋白纯化仪、分液仪等

3. 培养基开发：

   • 培养基配方复杂，涉及70-100种成分，需根据细胞特性进行优化。
   • 无血清培养基是主流方向，可降低生产成本，提高表达效率。
   • 国产培养基厂商如奥浦迈已实现部分替代进口品牌。

抗体与核酸类试剂

1. 抗体类试剂：

   • 抗体种类超过1万种，需长期技术积累。
   • 多抗生产简单，单抗需复杂的筛选与纯化流程。

2. 核酸类试剂：

   • 酶产品种类最多，研发壁垒最高。
   • 国内核酸类试剂市场集中度低，国产化率约为29%。
   • 随着mRNA疫苗、基因治疗等技术的发展，对核酸类试剂需求持续增长。

模式动物市场

• 基因修饰动物模型用于模拟人类疾病，是生命科学研究的重要工具。
• 全球市场规模2019年约100亿美元，预计2023年增至141亿美元。
• 国内市场规模约52亿元，其中小鼠模型占主导地位。

海外龙头经验借鉴

• 赛默飞：通过并购整合，形成完整的产业链，涵盖实验室设备、试剂、服务等多个领域。
• 发展策略：以工业客户为导向，拓展终端市场，提升盈利能力。
• 核心能力：拥有多个领先品牌，提供端到端服务，强化客户黏性。

国内厂商表现

• 泰坦科技：服务客户超3万家，覆盖全球500强企业及985/211高校。
• 义翘神州：产品SKU数量迅速增加，客户覆盖广泛，服务响应及时。
• 诺唯赞：研发投入高，产品种类丰富，覆盖科研与工业需求。
• 奥浦迈：培养基国产化率提升，产品性能接近进口品牌。

风险提示

• 业绩不及预期的风险
• 市场竞争格局恶化的风险
• 行业景气度下降的风险