20251105-大同证券-建筑装饰行业周报_十五五_规划基建投资继续高质量发展_15页_1mb

建筑装饰行业周报总结（2025.10.27-2025.11.02）

一、核心观点

建筑装饰行业维持“看好”评级，预计“十五五”期间基础设施投资将继续高质量发展，尤其是民生类建筑和重大战略项目领域。当前估值处于低位（PB 0.8倍，低于70%分位数），重点建议关注低估值高分红个股及参与国家重点工程的转型型公司。

二、整体市场表现

本周（2025.10.27-11.02）权益市场涨跌分化，建筑装饰板块表现弱于大盘，周跌幅达1.49%。个股分化严重，上涨公司如时空科技（61.08%涨幅）和部分下跌公司如华建集团（-22.86%），反映出行业结构性机会与风险。

三、政策与数据动态

• 专项债与特别国债：新增专项债累计发行超3.96万亿元，占年度额度90%；1.3万亿元特别国债提前完成发行，支持基建投资。
• 建筑业景气度：10月PMI 49.1%，新订单和预期指数显示需求修复信心增强，但房地产成交仍承压，30大中城市商品房成交面积下降。
• 高频数据：水泥价格同比下降，螺纹钢产需两端波动；石油沥青开工率上升，反映局部需求恢复。

四、行业评级与投资建议

• 投资主线：建议关注低估值、高股息（如现金流稳定的公司）和参与国家重点工程、发展新质生产力的转型型企业（如雅江水电相关项目）。
• 风险提示：基建/地产投资不及预期、流动性收紧风险、城投违约风险及贸易摩擦加码风险。

五、重要事件与动态

• 政策利好：国家发改委联多部门推进智慧城市、低空经济等领域数字化改造，并新增专项债支持部分省份项目。
• 公司动态：多家企业中标EPC项目，如中国电建签订65亿元秘鲁医院项目，新疆交建中标喀什快速路项目，显示订单端有一定恢复，但未签正式合同增加不确定性。

本周建筑装饰行业在“十五五”规划指引下估值维持低位，市场表现受地产景气度拖累，但政策面和专项债发力仍为中长期提供支撑。