20230702-国信期货-沥青半年报_供应宽松_关注需求释放_11页_1mb

国信期货沥青半年报分析总结

主要结论

今年上半年国际油价维持在75美元/桶区间震荡，能源化工板块成本端支撑稳定，沥青价格呈现区间震荡趋势。

国际原油市场

1. 供应端：OPEC和俄罗斯减产导致供应收紧，但美国原油产量填补了部分缺口，保持供需平衡。
2. 需求端：全球需求未达预期，欧美经济疲软，高通胀抑制需求。
3. 库存变化：美国原油库存处于被动去库存周期，价格中枢震荡运行。

沥青供需分析

供应端

1. 上半年国内沥青产量保持稳定，炼厂排产充足，但受进口原油价格高企及原料通关问题影响，部分地区供应略显紧张。
2. 大型炼厂（如中石化）利润较好，产能利用率较高。

需求端

1. 上半年需求未显著恢复，传统淡季效应明显，基建投资虽有政策支持但资金尚未完全到位。
2. 地方政府专项债投入交通基础设施建设，为下半年需求修复提供支撑。

库存情况

1. 上半年全国沥青库存率先降后升，长三角、华南等地库存水平有所回升。
2. 储存成本上升抑制贸易商采购积极性，现货市场交投偏淡。

后市展望

1. 国际油价维持震荡，支撑沥青成本端。
2. 下半年沥青供给可能增加，需求在政策带动下逐步修复，供需或呈双增格局。
3. 预计2023年下半年沥青价格将在3600-3900元/吨区间震荡运行。
4. 技术面关注3500-3800元/吨操作区间，建议低吸高抛。

注：以上为用户提供的报告内容摘要，按要求仅为提取关键信息进行重构整理。