20170404-中国银河-电力设备与新能源行业周报_PMI指数继续回升_工业自动化行业将持续回暖_25页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2017年4月4日）

核心内容概览

2017年3月，电力设备与新能源行业整体呈现分化趋势，沪深300指数下跌0.96%，电气设备板块指数下跌2.74%，落后于沪深300指数。行业细分领域中，电机、电气自动化设备、电源设备等均出现不同程度的下跌，其中工控自动化板块跌幅最大，达4.94%。光伏设备、储能设备等板块亦面临价格下行压力。

主要观点

行业趋势

• 工业自动化行业回暖：3月官方制造业PMI指数达51.8，为2012年4月以来最高，显示制造业复苏趋势增强，带动工业自动化市场需求增长，工控上市公司有望受益。
• 新能源汽车市场：2016年销量达51.7万辆，但2017年补贴退坡，预计增长点不明确。长期来看，新能源汽车替代传统燃油车趋势不变，建议关注电机电控及电池材料相关标的。
• 核电行业：三门、海阳一期示范项目进展顺利，三代核电技术逐步成熟，国内核电建设将进入高峰期，同时全球核电市场亦开始复苏。
• 新能源行业：新能源仍是景气度较高的子板块之一，但受2015年风电装机高峰和2016年光伏抢装影响，需求增长趋于平稳。

投资建议

• 推荐公司：汇川技术、英威腾、上海电力、智光电气、北京科锐、长园集团、四方股份、科陆电子、东方能源等。
• 估值水平：部分公司估值处于历史较低位置，具备较高的安全边际。
• 重点关注：湿法隔膜行业仍具高景气，预计2017年需求达7.0亿平方米，复合增速68%。推荐星源材质和双杰电气。

重点数据与市场动态

光伏市场

• 多晶硅料价格下跌5.37%，多晶6寸硅片价格下跌2.59%。
• 单晶5寸电池片价格下跌0.44%，单晶6寸电池片价格下跌0.45%。
• 多晶6寸电池片价格下跌1.15%，组件价格下跌0.29%。

电池市场

• 磷酸铁锂材料价格下跌20%，电池级碳酸锂主流价130,000-135,000元/吨。
• 负极材料分高中低端，价格区间为1.8-2.2万元/吨至8-10万元/吨。
• 电解液价格在7-8万元/吨左右，六氟磷酸锂价格普遍在29-35元/吨。

电力行业

• 北京计划关停火电，燃煤量再压减30%，清洁能源建设加速。
• 全国碳市场有望7月启动，配额总量设定与分配方案已获批准。
• 电改持续推进，华中区域电力中长期交易规则发布。

公司动态

收购与投资

• 上海电力收购KE公司，增厚业绩，预计2016-2018年每股收益分别为0.77、0.93、1.15元。
• 汇川技术拟新建两栋生产厂房，用于工业自动化产品、新能源汽车动力总成等。
• 天翔环境通过SPV收购欧绿保国际股权，南都电源收购华铂科技股权。

设立子公司与增资

• 东方能源设立全资子公司唐山东方新能源发电有限公司。
• 中电鑫龙为子公司提供20亿元担保，并增资2亿元。
• 光一科技对参股公司增资2,000万元。

发行债券与股票

• 东方电缆非公开发行A股股票申请通过。
• 特变电工发行20亿元超短期融资券和20亿元永续债。
• 亚玛顿筹划非公开发行股票，停牌时间不超过10个交易日。

合同与中标

• 三星医疗中标贵州电网项目，中标金额约5,383万元。
• 哈空调中标印度电站项目，合同金额折合7.12亿元。
• 台海核电中标福建漳州核电项目。

年度报告与利润分配

• 许继电气2016年营收增长30.77%，净利润增长20.58%。
• 沧州明珠2016年营收增长27.10%，净利润增长127.05%。
• 金风科技2016年营收下降12.20%，但归属母公司净利润增长5.39%。

业绩预告

• 2017年第一季度，思源电气净利润预计下降90%至50%。
• 麦迪电气净利润预计增长60%至89.9%。
• 金雷风电净利润预计增长-10%至10%。
• 经纬电材净利润预计增长550%至580%。

人事变动

• 国电南自总经理应光伟辞职。
• 奥特迅聘任廖晓霞为总经理。
• 天翔环境黄中文等高管离任，聘任王军等为新任副总经理。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师所覆盖股票平均回报10%以上）。

数据与图表

• 表1：2016年度报告披露汇总。
• 表2：申万电气设备行业一周涨跌前十名。
• 表3：光伏产业链各环节产品价格变化。
• 图1-9：申万电气设备指数与沪深300对比、多晶硅料、硅片、电池、组件、LME铜、铝、COMEX白银价格走势。

分析师信息

• 张玲、于化鹏，电力设备与新能源行业证券分析师。
• 执业证书编号：S0130514020003、S0130517030002。
• 联系方式：zhangling_yj@chinastock.com.cn、yuhuapeng@chinastock.com.cn。

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