20240729-银河期货-聚酯产业链期货8月月报_去日不可追_来日犹可期_14页_2mb

聚酯产业链期货8月月报总结

一、PX供需及价格走势
7月PX价格冲高回落，月末中国CFR月均价1020美元/吨，环比下跌16%。近月基差走弱，PX、中长流程装置月均价差分别降至319美元/吨和83美元/吨。供应端，国内开工率升至86.55%，进口量预计增至70万吨；需求端PTA开工率提升，但PX近期供需宽松，价格重心下移。远月有裕龙石化300万吨装置投产预期，支撑PXN300美元/吨附近。

二、PTA供需及库存情况
7月PTA价格先扬后抑，现货加工费升至423元/吨。开工率环比升至79.5%，但社会库存累计增加，聚酯工厂库存压力大。8月PTA开工率预计环比小幅提升，新增产能释放叠加织造利润不佳，累库压力可控，PTA价格预计震荡运行。

三、MEG供需及库存变化
7月MEG价格冲高回落，华东港口库存降至593万吨。供应端开工率环比上升，需求端聚酯工厂备货谨慎，利润修复缓慢。8月供应增量回落，但需求旺季支撑有限，MEG价格预计震荡。

四、聚酯产能与需求
7月聚酯开工率环比回落，新增产能将于三季度投产（240万吨），部分装置复产将支撑原料需求。但下游织造利润较低，原料库存充足，备货积极性减弱。预计8月聚酯开工率小幅回升，对原料价格形成支撑。

五、策略建议

• 单边：整体震荡，无明显单边方向。
• 套利：短期观望。
• 期权：卖出TA501-P-5400&TA501-C-6000，卖出PF410-P-7200&PF410-C-7600；乙二醇现货可做累沽/累购期权；PX可卖看跌期权。

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