20240812-国贸期货-有色金属资讯周报_33页_6mb

有色金属市场分析总结

一、【金属铜】流动性危机缓解，铜价仍承压

• 流动性状况：流动性危机短期缓解，主要因日本央行官员释放鸽派信号及美国初请失业人数超预期，风险偏好回升，提振有色金属市场。
• 产业端：全球铜库存显著累库，外增内降格局持续。中国消费淡季需求弱势，精炼铜产量高位运行，国内库存去库但铜价反弹乏力。
• 风险关注：全球经济复苏不确定性、铜矿供应变化。

二、【金属锌】宏观情绪企稳，锌价强势反弹

• 宏观面：日本央行鸽派表态缓解市场担忧，宏观情绪逐步稳定，但进口窗口阶段性打开抑制价格上行。
• 基本面：锌矿供应偏紧，加工费低位，炼厂集中检修支撑价格；需求端消费淡季下终端采购疲软。
• 库存变化：国内库存大幅去化，进口锌锭补充有限，但需警惕下游补库尾声后的库存累库风险。
• 风险关注：美国经济衰退、锌矿供应扰动、炼厂检修。

三、【金属镍】印尼镍矿支撑市场，镍价宽幅震荡

• 宏观面：流动性风险缓解，但市场对美国经济衰退和日本货币政策仍存担忧。
• 基本面：印尼镍矿升水高位，原料供应趋紧支撑镍价；全球纯镍库存外增内降，出口利润收窄增加不确定性。
• 供需动态：印尼镍铁产量增幅有限，不锈钢排产回升；新能源领域政策存在不确定性。
• 风险关注：印尼菲律宾政策变化、镍库存波动、下游需求变化。