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流动性周报分析（2024年8月5日-2024年8月9日）

公开市场操作

央行本周（8月5日-9日）开展逆回购投放2129亿元，逆回购到期回笼78105亿元，净回笼资金75976亿元。8月内预计2129亿元逆回购到期，同时面临4010亿元MLF续作压力，整体流动性表现极度紧缩。

货币市场

• 利率大幅波动：8月9日银行间同业拆借加权平均利率较前一周下降1934BP至1.84%；质押式回购加权平均利率下行1976BP至1.86%。但短期利率方面，隔夜shibor、1周shibor、2周shibor、1个月shibor分别变动至1.778%、1.795%、1.839%、1.803%，显示现金类资产收益率仍处于高位。
• 流动性压力明显：中期利率普遍回落，3-12个月shibor利率均有不同幅度下降，显示中长期流动性趋紧。

国债市场

• 收益率普遍上行：各类国债收益率全面上涨，特别是1年期收益率大幅上升661BP至14.56%。相比短期利率，长期利率调整幅度较大，显示整体风险偏好偏弱。
• 期限结构变化：长端利率上行幅度普遍高于短端，可能反映避险情绪升温。

外汇市场

• 人民币汇率持续贬值：中间价较前一周上调73BP至7.1449；在岸即期汇率下行404BP至7.1746，二者差值扩大297BP。
• 离岸市场略有分化：离岸人民币即期汇率上升89BP至7.1747，但仍与在岸即期保持约492BP的价差，显示汇率市场存在一定程度分歧。

总体结论

当前中国货币市场流动性存量较紧，主要利率品种保持高位；收益率曲线中长期端利差扩大，反映期限溢价上升；汇率方面人民币短期走弱压力仍存，但在外汇干预下波动幅度受限。