20240823-大有期货-碳酸锂周报_锂价下探阻力增大_关注库存去化_33页_1mb

碳酸锂市场周报分析总结（20240819-20240823）

当前市场概览

本周碳酸锂现货价格下跌13%，期货合约价格下跌5%。碳酸锂产量环比继续下滑6%，降幅略有收窄，整体供应维持偏紧态势；但需求端虽有环比改善，但缺口尚未产生明显扩大。

供需基本面分析

供给侧：

• 维持去库趋势，生产计划调整：藏格锂业2024年度提高碳酸锂产量700吨，显示行业对下半年供应仍持乐观预期；智利SQM亦预估三季度锂价将走弱；
• 减产进展偏慢：尽管外购矿企业连续亏损逾月，但由于矿价下调导致盐厂亏损情况改善，行业目前并未观测到大规模、持续成的减产现象；
• 进口依赖度高：7月锂精矿进口月度5,496吨，同比增长显著；碳酸锂进口量24万吨，主要来自智利和阿根廷，预计全球锂供应过剩还将延续两年。

需求端：

• 新能源汽车市场回暖：政策推动储能锂电池产量在上半年突破110GWh，但消费电子需求仍存在一定下行压力；
• 库存压力突出：SMM数据显示碳酸锂年累计产能效益偏差，截至8月22日，碳酸锂库存达132,560吨，现行价格反弹主要是基于宏观经济情绪回暖和技术性反弹，基本面仍承压；
• 高企内需：部分铁锂厂排产增加、正极材料成品库存高企，但成品销量环比下降，总体市场态度偏谨慎，刚需释放与补库意愿不强；同时正极材料方面，三元材料出口环比大幅下滑，国内市场相对稳定。

行业动态与预判

• 行业预期分化：多方看空供给边际改善缓慢，缺乏强势需求推动，认为价格下行阻力可能在库存降幅和政策之下反弹；
• 短期价格区间判断：短期碳酸锂价格仍维持低位震荡，参考核心区间（70,000元-78,000元/吨）；
• 中长期仍具有潜力：国产锂盐产能继续扩大，科技术进展如固态电池突破提供新的题点，产业仍存在一定长期需求预期。

风险关注点

• 宏观事件与政策风险：如中国新能源汽车补贴调整将对需求产生实质性影响；
• 技术性反弹压力：期货行情反向波动可能导致现货快速跟跌；
• 储存过剩加剧风险：智利铜业委员会预估2025年全球锂供应过剩还将进一步增加，应特别警惕全年拐点不及预期的风险。

总结

当前碳酸锂价格仍处历史低位，价格反弹短期内主要由宏观经济超跌反弹和库约性去库支撑，但基本面转暖仍须等待实际需求放量及供给大幅压缩；需持续追踪新能源车销量、储能政策落地、固态电池商业化进展及海外大厂产能调整情况。