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白糖期货研究报告总结

基本面分析

白糖市场当前表现为偏弱运行。基本面数据显示：原糖价格为14.67美分/磅，同比下降0.15美分/磅；主流现货价格为5420元/吨，无同比变化；期货主力价格为5343元/吨，同比上涨6元/吨；主流现货基差为77元/吨，同比下降6元/吨；价差方面，原糖与国内现货价差为96元/吨，同比下降3元/吨，国内现货与期货价差为-18元/吨，同比下降18元/吨。趋势强度指数为-1，表明整体市场偏弱。

宏观及行业动态

• 供应端：印度25/26榨季食糖产量预计同比增加49.8%；巴西11月下半月食糖产量同比增9%，出口量同比减少9万吨；全球预计25/26榨季供应过剩163万吨。
• 需求端：国内市场预计25/26榨季食糖产量1170万吨、消费量1570万吨、进口量500万吨；中国24/25榨季食糖累计销售率下降；国际市场如泰国预计24/25榨季产糖1008万吨。
• 其他：中国10月进口食糖75万吨，同比增长21万吨；关注政策变化。

未来展望

当前趋势偏弱，主要受供应过剩预期和产量增加影响。建议关注进口政策变化和国际价格波动。