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白糖市场分析总结（2025年12月16日）

核心内容概述

本报告对白糖市场进行了基本面及宏观环境的跟踪分析，指出当前白糖市场整体呈现偏弱运行态势。报告结合国内外供需数据、价格走势及政策变化，评估了市场趋势强度为-1，表明市场整体偏弱。

基本面跟踪

价格走势

• 原糖价格：小幅下跌，同比减少0.17美分/磅。
• 现货价格：主流现货价格为5370元/吨，同比下降10%。
• 期货价格：期货主力价格为5207元/吨，同比下降7%。
• 价差：主流现货与期货价差为163元/吨，同比下降3%。

供需情况

• 国内产量：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。
• 24/25榨季数据：全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售1048万吨（+87万吨），销糖率为93.9%（下降2.6个百分点）。
• 广西与云南产量：广西预计产量为670万吨左右，出糖率下降，甘蔗收购价格维持不变；云南预计产量为260万吨左右。

国际市场动态

• 全球供应过剩：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），而24/25榨季全球供应短缺292万吨。
• 巴西产量：截至11月16日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.26个百分点，累计产糖3918万吨（+80万吨），MIX比例为51.54%，同比提高3.09个百分点。
• 印度产量：截至12月15日，印度25/26榨季食糖产量为779万吨（+172万吨）。
• 泰国产量：24/25榨季累计产糖1008万吨（+127万吨）。

宏观及行业新闻

高频信息

• 印度产量增加：25/26榨季印度食糖产量同比增加28.3%，显示其产量增长显著。
• 巴西产量增加：巴西11月下半月食糖产量同比增加9%，但出口量同比下降9万吨。
• 中国进口情况：2025年10月中国进口食糖75万吨（+21万吨），进口糖浆和预拌粉12万吨（-11万吨），关注政策变化对进口结构的影响。

趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 趋势强度范围：-2（最看空）至2（最看多），-1处于偏弱区间。

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总结

白糖市场当前处于偏弱运行状态，主要受全球供应过剩及国内需求增长放缓影响。印度和巴西产量增加，但巴西出口减少，中国进口量上升但糖浆和预拌粉进口下降。国内方面，25/26榨季预计产量增加，但消费量略有下降，销糖率也有所下滑。整体来看，市场趋势偏弱，投资者需谨慎操作，关注政策及供需变化对价格的影响。