20251210-大越期货-白糖早报_24页_1mb

总结

• 报告概述：这份报告是"白糖早报"，发布于2025年12月10日，由大越期货投资咨询部王明伟撰写，分析白糖市场。报告非期货交易咨询服务，仅作参考，不构成投资建议。

• 关键分析内容：

  • 基本面：全球食糖供应过剩预期持续，ISO预计25/26年度过剩163万吨，但DATAGRO下调至100万吨，Czarnikow上调至740万吨。中国国内产糖1116.21万吨，销糖1000万吨，进口食糖75万吨，总体偏空。
  • 盘面与技术：柳州现货升水期货，基差偏多；工业库存116万吨，中性；20日均线向下，k线在下方，盘面偏空。
  • 持仓：净持仓空增，趋势不明朗。
  • 预期：白糖01合约临近交割，建议转向05合约；进口关税糖价成本约5200，市场加速下跌，可能接近末期，追空风险高，存在技术性反弹机会；利多因素包括糖浆关税增加和美国可乐改用蔗糖，利空因素包括全球产量增加和进口利润窗口打开。

• 免责声明：本报告基于公开数据整理，仅供参考，无责任保证准确性。投资者自负风险。