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白糖市场分析总结（2025年06月03日）

核心内容概述

本报告分析了2025年6月3日白糖市场的基本面及趋势，指出当前白糖市场整体呈现震荡偏弱的态势。报告从国内和国际两个层面出发，结合产量、消费、进口、价格及市场预期等多方面数据，综合评估了白糖的市场走势。

基本面数据

原糖与现货价格

价差与基差

宏观及行业新闻

国际市场动态

• 美国：威胁对钢铝产品征收50%关税，可能影响全球贸易环境。
• 巴西：25/26榨季中南部甘蔗累积压榨量同比下降20个百分点，累计产糖399万吨（-117万吨），MIX同比提高1.01个百分点。
• 印度：24/25榨季产糖2574万吨，同比下降580万吨。
• 泰国：24/25榨季累计产糖1005万吨，同比增长131万吨。
• 全球供需：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨（前值短缺488万吨）。

国内市场动态

• 产量与消费：
  • CAOC预计24/25榨季国内产量为1115万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。
  • CAOC预计25/26榨季国内产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量仍为500万吨。
• 实际数据：
  • 截至4月底，24/25榨季全国共生产食糖1111万吨（+115万吨）。
  • 全国累计销售食糖724万吨（+150万吨），销糖率为65.2%。
  • 截至4月底，24/25榨季中国进口食糖174万吨（-138万吨）。

趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1
• 强弱分类：-2（最看空）至2（最看多），-1表示震荡偏弱。
• 市场预期：整体市场情绪偏空，未来价格走势可能受到供需变化及宏观政策影响。

主要观点

• 全球供应短缺持续：ISO数据显示，24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨，较前值有所扩大，表明全球市场仍存在一定的紧张局面。
• 巴西产量下降：巴西中南部甘蔗压榨量及产糖量均出现下降，MIX有所提升，但整体趋势偏弱。
• 印度产量下滑：印度24/25榨季产糖量同比下降580万吨，影响全球供应。
• 泰国产量增长：泰国产糖量同比增长131万吨，对全球市场有一定支撑作用。
• 国内供需平衡：国内24/25榨季产量略增，消费稳定，进口量下降，表明国内市场对进口依赖有所减弱。
• 价格走势：原糖和现货价格均出现下跌，期货主力价格跌幅较大，市场整体偏弱。

关键信息

• 国际供需：全球供应短缺持续，巴西、印度产量下降，泰国产量增加。
• 国内市场：国内产量稳定，消费保持高位，进口量下降。
• 趋势判断：白糖市场趋势强度为-1，整体偏弱。
• 风险提示：需关注国际贸易政策变化、天气及产量波动对市场的影响。

投资者注意事项

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 市场有风险，投资需谨慎。