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白糖市场分析总结（2025年12月15日）

一、核心内容概述

本报告对白糖市场进行了基本面和宏观环境的跟踪分析，重点关注2025/2026榨季国内外糖产量、消费量、进口量以及价格走势。报告指出当前白糖市场处于低位整理阶段，趋势强度为**-1**，表明市场整体偏弱。

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二、基本面数据

价格表现

项目	价格（元/吨）	同比变化
原糖价格（美分/磅）	15.1	+0.25
主流现货价格	5380	-40
期货主力价格	5214	-31

价差情况

项目	价差（元/吨）	同比变化
15价差	106	-7
主流现货价差	-22	-9
主流现货基差	166	-9

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三、主要观点与分析

国内市场

• 2025/2026榨季预计产量：1170万吨（前值1120万吨），较上一年度有所增加。
• 消费量：预计为1570万吨（前值1590万吨），略有下降。
• 进口量：预计为500万吨，显示进口需求稳定。
• 2024/2025榨季实际数据：
  • 全国食糖产量为1116万吨（+120万吨）。
  • 全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨）。
  • 销糖率93.9%（下降2.6个百分点），显示销售节奏放缓。

国际市场

• 全球供应预期：ISO预计2025/2026榨季全球食糖供应过剩163万吨，与前值短缺23万吨形成鲜明对比。
• 巴西市场：
  • 截至11月16日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.26个百分点。
  • 累计产糖3918万吨（+80万吨），MIX（糖浆与原糖比例）提高至51.54%。
• 印度市场：
  • 截至11月30日，印度食糖产量为413万吨（+138万吨），显示产量增长显著。
• 泰国市场：
  • 2024/2025榨季累计产糖1008万吨（+127万吨），产量稳步上升。

进口动态

• 中国10月进口食糖75万吨（+21万吨），显示进口量有所增长。
• 同期进口糖浆和预拌粉12万吨（-11万吨），反映政策调整对相关产品进口的影响。

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四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 趋势强度分级：-2（最看空）至+2（最看多），当前处于偏弱区间。

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五、关键信息与关注点

• 国内产量上升：2025/2026榨季国内预计产量增加，但消费量略有下降，或导致供需失衡。
• 进口政策变化：需关注中国对糖浆和预拌粉进口政策的调整，可能影响市场供需结构。
• 全球供应过剩：2025/2026榨季全球供应过剩，可能对价格形成下行压力。
• 巴西产量稳定：尽管压榨量略有下降，但产糖量仍有所增长，MIX比例提高可能影响出口结构。
• 印度产量大幅增长：印度产量同比增加显著，对全球市场供应影响较大。
• 泰国产量持续增长：泰国作为主要产糖国之一，产量持续上升，进一步加剧全球供应压力。

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六、风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力进行决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新信息。

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七、免责声明

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八、版权信息

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