20251224-弘业期货-铁矿石周报_补库预期支撑_盘面震荡反弹_23页_11mb

铁矿石周报总结（20251224）

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现震荡反弹态势，主要受到补库预期支撑，但需求端铁水产量持续回落，库存维持高位，市场情绪偏谨慎。

主要观点

供应端

• 全球发运量：12月15日-12月21日，全球铁矿石发运总量为3464.5万吨，环比减少128.0万吨。
• 主要发运国：
  • 澳洲发运量为1950.6万吨，环比减少102.0万吨。
  • 巴西发运量为859.4万吨，环比减少39.4万吨。
  • 非主流矿发运量为1231.5万吨，环比增加22.6万吨。
• 外矿供应：年底外矿仍有冲量发运的预期。
• 国产矿：
  • 全国186家矿山铁精粉日均产量为44.79万吨，环比下降0.59万吨。
  • 产能利用率为57.31%，环比下降0.77%。
  • 矿山精粉库存为85.31万吨，环比增加4.1万吨。

需求端

• 铁水产量：12月19日当周，日均铁水产量为226.55万吨，环比减少2.65万吨。
• 钢厂检修：钢厂年度检修及环保检修增多，叠加河北限产加严，铁水产量持续回落。
• 高炉利润：钢厂高炉利润小幅回升，但整体仍处于低位。
• 复产预期：后期部分钢厂高炉复产，预计铁水产量降幅有所放缓。

库存情况

• 港口库存：45港进口矿库存延续增加，港口库存维持高位。
• 到港量：中国45港到港总量为2646.7万吨，环比减少76.7万吨，但仍处于高位。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存持续低位回落，冬储补库需求尚未启动。
• 库存消费比：进口矿库存消费比维持在较高水平，显示钢厂采购意愿偏弱。

关键信息

价格表现

• 现货价格：青岛港62%PB粉现货价为790元/吨，环比上涨7元；折盘面价为840元/吨，环比上涨8元。
• 卡粉现货价：870元/吨，环比上涨6元；折盘面价为814元/吨，环比上涨6元。
• 超特粉现货价：672元/吨，环比上涨2元；折盘面价为873元/吨，环比上涨2元。
• 进口矿价：进口矿价在100-105美元/吨区间震荡。

价差分析

• PB粉-超特粉价差：小幅走扩，显示高品位矿相对更具吸引力。
• PB粉-麦克粉价差：低位震荡。
• 超特粉-印粉价差：低位震荡。
• 5-9价差：低位震荡，显示远期合约价格与近期合约价格差距不大。
• 05合约基差：小幅回落，显示现货与期货价格差距缩小。

交易策略与风险提示

交易策略

• 短期策略：区间震荡，关注钢厂冬储补库需求及宏观情绪变化。

风险因素

• 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
• 下行风险：淡季需求快速走弱、粗钢减产政策。

结论

综合来看，当前铁矿石市场供应相对宽松，需求端铁水产量持续回落，但钢厂补库预期仍存，短期价格或维持震荡运行。建议投资者关注钢厂冬储补库节奏及宏观政策变化，控制仓位，谨慎操作。