20251224-华宝期货-煤焦_进口处于偏高水平_盘面震荡运行_1页_194kb

报告摘要

2025年12月24日发布的报告指出，近期煤焦期货价格呈现震荡运行态势，价格波动较为剧烈。现货市场方面，山西地区优质主焦煤价格维持稳定，而焦炭市场则经历了钢厂对焦价的第三轮提降，价格下跌后，下游企业可能开始补库操作。

期货价格走势
- 前期煤焦期货价格快速下跌，市场悲观情绪释放较为充分。
- 随着市场预期略有回暖，价格出现阶段性反弹。
- 然而，由于基本面仍偏弱，反弹力度有限，整体走势仍以震荡为主。
进口情况
- 海关总署数据显示，我国炼焦煤进口量保持偏高水平。
- 2025年11月，炼焦煤进口量为1073.15万吨，环比增长1.31%，但同比下降12.72%。
- 2025年1-11月累计进口1.05亿吨，同比减少668.7万吨，降幅为5.99%。
- 其中蒙焦煤进口量在11月达到624.41万吨，环比增长16.38%，同比增长19.65%。
- 12月蒙煤通关量仍保持高位，口岸监管区以增库为主。
供应端动态
- 短期来看，主产地个别煤矿倒面结束，以及为完成年度产能目标而增产，导致产量小幅回升。
- 但由于煤矿年终检修频繁，产量增长空间有限。
需求端表现
- 高炉铁水产量在上周降至226.55万吨，环比下降2.65万吨，同比下降2.86万吨。
- 下游焦钢企业对原料的刚性需求受到压制，市场整体处于需求偏弱状态。
市场展望
- 后期需重点关注钢厂高炉开工率的变化以及煤矿复产情况。
- 若高炉开工率回升或煤矿复产加速，可能对价格形成支撑；反之，若需求持续低迷，则价格仍可能承压。