20250728-华鑫证券-电力设备行业点评报告_谷歌提升资本开支_人工智能大会持续催化国产算力_4页_257kb

华鑫证券研究报告：电力设备行业点评

报告要点回顾

• 谷歌与台积电财报催化AI产业链景气度
  谷歌母公司Alphabet公布2025年Q2财报，营收964亿美元(+14% YoY)，净利润282亿美元(+19% YoY)，均超市场预期。谷歌云业务与AI相关广告成为主要增长动力，资本开支计划从750亿上调至850亿美元，重点投入AI基础设施。

台积电发布同期财报，营收同比+39%，净利润同比+61%，创历史新高。其先进制程占74%，高性能计算业务贡献提升，带动AI芯片需求增长，调高全年营收指引至30%。

• WAIC大会支持国产算力板块
  2025世界人工智能大会在上海举行，40余款大模型、50余款终端及机器人、80余款"全球首发"产品亮相，预期将带动国产算力设备企业需求上升。

• 电力设备板块投资建议
  核心推荐方向
  1. AIDC配套中柴发：潍柴重机（000880.SZ）建议重点关注意，估值30.99倍市盈率
  2. HVDC直流输电：科华数据（002335.SZ）、禾望电气（603063.SH）、通合科技（300491.SZ）
  3. 服务器电源与液冷环节：英维克（300870.SZ）、欧陆通（300587.SZ）、申菱环境（300535.SZ）

建议关注服务器电源（英维克）、液冷设备（欧陆通）等受益于功率提升环节。对电力设备板块维持**"推荐"评级**。

风险提示

AI 数据中心发展不及预期、市场竞争加剧、系统性风险、个股业绩不达预期等风险存在。

注：以上内容为根据报告内容的要点提炼，具体投资建议请查阅原报告相关内容。