20230808-开源证券-7月进出口数据点评_出口同比或将见底回升_10页_884kb

中国7月宏观经济出口进口分析总结

出口情况

中国7月份出口同比下降145%，降幅较上月扩大，主要受全球经济下滑和同期高基数影响外需持续下滑。摩根大通全球制造业PMI连续11个月低于50%，显示全球需求疲软。出口对发达国家和新兴市场增速进一步回落，电子产业链产品出口同比拖累有所减轻，汽车产业链产品维持高增，拉动出口增长。出口下滑主要由价格因素导致，大宗商品价格回落抑制了收入。

进口情况

7月进口同比下降124%，环比亦回落，反映内需处于底部。PMI数据显示新订单和进口指数仍低于荣枯线。预计四季度进口可能因基数下降和稳增长政策落地而回升，CRB工业原料现货指数已现企稳迹象。

整体预测

出口同比降幅可能见底，8月份同比降幅预计收窄至-109%，基数下降是主要推手。汽车与新能源产业链作为结构性亮点将持续增长，支持整体出口表现。风险在于外需超预期回落。

风险提示

外需下滑可能超预期，影响出口复苏进程。