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广发证券2023年三季报分析总结：

业绩表现：2023年前三季度实现营业收入1801亿元，同比增长28%；归母净利润581亿元，同比增长110%。第三季度归母净利润127亿元，同比增长227%，但环比下降46.6%，整体业绩符合预期。

分业务情况：

• 经纪、投行、资管收入同比下降10%，利息收入下降20%，占比分别为25%、2%、33%和14%。
• 投行业务收入减少10%，市场份额提升，股债承销市占率分别达17.5%和18.2%，同比增长0.5和0.3个百分点。

公募基金业务稳定：管理规模持续增长，易方达和广发基金分别排名市场第一、二，对净利润贡献23%。新政策修订有利于指数基金开发，易方达ETF规模列行业第二，潜在受益。

投资净收入显著改善：2023年前三季度投资净收入279亿元，去年同期亏损0.5亿元。改善主要源于交易性金融资产增长94亿元。

盈利预测与估值：预计2023-2025年归母净利润增速3%、8%、12%，每股净资产16.53元至18.27元。给予2023年12倍PB，目标价1983元，维持“买入”评级。风险包括宏观经济下行、投行业务恢复不及预期和权益市场修复不足。