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汽车行业周报总结（2026/05/04-2026/05/10）

核心内容

本报告分析了2026年5月中国汽车行业的市场表现、出口情况、企业动态及投资建议，强调了智能化、新能源及全球化布局对行业发展的推动作用。

主要观点

• 市场表现：
  本周汽车板块整体上涨 $3.83%$，跑赢沪深300指数 $2.49%$，板块排名11/31。子板块中，汽车零部件涨幅最大，为 $+6.25%$，而乘用车板块小幅下跌 $-1.75%$。

• 出口景气延续：
  4月中国汽车出口量达到93.9万辆，同比增长 $51%$，出口额为161亿美元，同比增长 $44%$。新能源汽车出口成为主要驱动力，形成“高油价 $\rightarrow$ 新能源优势放大 $\rightarrow$ 出口加速”的正向循环。汽车零部件出口同步增长，重点服务欧美成熟市场，形成“零部件深耕欧美、整车辐射全球”的交叉互补格局。

• 行业动态：

  • 政策支持：重庆出台L4级自动驾驶在高速测试需累计万公里安全里程的细则，推动自动驾驶技术落地。三部门联合发文，推动智能体与汽车等终端协同发展。
  • 技术合作：沃尔沃将搭载吉利千里浩瀚智驾方案，预计2027年初量产。特斯拉向第三方品牌开放超1000座超充站，FSD在荷兰获批，行驶总里程突破百亿英里。
  • 海外布局：吉利、奇瑞、比亚迪加速布局加拿大市场，吉利计划收购福特西班牙工厂。零跑汽车与Stellantis扩大合作，计划在2026年引入C级SUV车型。
  • 市场变化：本田冻结加拿大电动车工厂计划，战略转向混动车型。宝马2026年第一季度营收同比下降 $8.1%$，主要受中国市场竞争加剧影响。

关键信息

4月销量数据

3月出口数据

• 整车出口：3月出口88万辆，同比增长 $72.6%$，环比增长 $30.2%$。
• 乘用车出口：3月出口74.8万辆，同比增长 $82.4%$，环比增长 $27.8%$。
• 商用车出口：3月出口12.7万辆，同比增长 $32.3%$，环比增长 $46%$。
• 新能源汽车出口：3月出口37.1万辆，同比增长 $134.8%$，环比增长 $31.6%$。

投资建议

1. 整车板块：
   高阶自动驾驶技术有望在2026年实现规模化商用，具备全栈自研能力（包括大模型、算法、芯片及数据闭环）的头部车企将受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：

   • 小鹏汽车（9868.HK）
   • 小米集团（1810.HK）
   • 理想汽车-W（2015.HK）
   • 比亚迪（002594.SZ）

2. 零部件板块：
   海外本地化产能落地将推动全球化业务增长，建议关注：

   • 保隆科技（603197.SH）

3. 汽车服务板块：
   L2智驾强制性国标落地预期将带动测试需求增长，建议关注：

   • 中国汽研（601965.SH）

风险提示

• 智能化发展不及预期
• 汽车行业竞争加剧
• 贸易政策及关税壁垒可能抑制出口

附录

• 分析师：吴迪（S0820525010001）
• 联系人：徐姝婧（S0820124090004）
• 机构信息：爱建证券有限责任公司，地址：上海市浦东新区前滩大道199弄5号，电话：021-32229888，邮箱：ajzq@ajzq.com，网址：http://www.ajzq.com

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

• 行业评级：

  • 强于大市：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 弱于大市：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数