20171020-山西证券-2017年三季报预告分析_全行业盈利改善_周期行业继续领跑_11页_1mb

2017年三季报预告分析总结

核心内容

2017年三季报预告显示，全行业盈利状况有所改善，其中周期行业表现尤为突出。中小板和创业板企业整体业绩均呈现正增长，但中小板整体表现优于创业板。同时，周期行业如钢铁、采掘、有色金属、房地产和非银金融在前三季度净利润增速排名中占据前列。

主要观点

• 披露情况：

  • 截至2017年10月18日，两市共有2003家上市公司披露三季度业绩预告。
  • 主板披露率较低（23.98%），而中小板和创业板披露率接近100%（99.44% 和 99.42%）。

• 业绩表现：

  • 中小板企业三季度净利润增速预计为30%，创业板为26.65%，中小板整体业绩优于创业板。
  • 中小板中，预喜企业占79.68%，创业板预喜企业占70.22%。
  • 所有行业在三季度业绩预告中均取得正的净利润增速，显示经济复苏迹象。

• 行业排名：

  • 前三季度净利润增速排名前五的行业为：钢铁、采掘、有色金属、房地产、非银金融。
  • 周期行业受益于供给侧改革与环保限产政策，持续领跑业绩增长。

• 成长能力行业：

  • 净利润增速不断扩大的行业包括：交通运输、建筑装饰、休闲服务、医药生物、计算机、纺织服装、食品饮料、电气设备、银行、公用事业和通信。
  • 这些行业展现了良好的成长潜力。

关键信息

一、中小板与创业板对比

• 业绩增长：

  • 中小板企业净利润增速为30%，创业板为26.65%。
  • 中小板整体业绩优于创业板。

• 估值水平：

  • 截至10月18日，中小板市盈率为38.97，创业板为50.36。
  • 中小板市盈率自5月底部回升，与历史均值持平。
  • 创业板市盈率自7月底部回升，但仍低于历史均值。

二、行业分析

• 周期行业表现：

  • 钢铁、采掘、有色金属、房地产和非银金融在三季度业绩预告中净利润增速排名前五。
  • 钢铁行业在一季度和半年度净利润增速排名均为第二。
  • 有色行业在一季度和半年度排名均为第四。
  • 采掘行业在一季度排名第三，半年度排名第一。

• 估值情况：

  • 有色金属、机械设备、国防军工、通信行业估值显著高于历史均值。
  • 通信行业估值已高于历史估值的90%。
  • 钢铁、采掘、房地产、非银金融行业估值相对偏低，未来有望上升。
  • 有色行业估值处于历史高位，未来上升空间有限。

三、附录：净利润增速排名前100企业

以下为部分净利润增速排名前100的企业示例（数据来源：山西证券研究所、wind）：

结论

2017年三季报预告反映出经济复苏与企业盈利改善的趋势，周期行业在业绩和估值方面表现突出，具有较强的吸引力。投资者可重点关注钢铁、采掘、房地产和非银金融等行业，同时关注净利润增速持续扩大的成长型行业，如交通运输、医药生物和计算机等。整体来看，市场情绪积极，但需注意估值差异和行业波动风险。