2017年三季报预告分析：全行业盈利改善，周期行业继续领跑-20171019-山西证券-11页-1mb

2017年三季报预告分析总结

核心内容概述

2017年三季报预告数据显示，全行业盈利状况持续改善，其中周期行业表现尤为突出。本文对主板、中小板、创业板的披露情况、业绩表现及估值水平进行了详细分析，并对各行业盈利增长情况进行了比较。

一、各板块披露情况

截至2017年10月18日，两市共有2003家上市公司披露了三季度业绩预告，具体分布如下：

• 主板：436家，披露率仅为 23.98%
• 中小板：882家，披露率 99.44%
• 创业板：685家，披露率 99.42%

中小板和创业板的披露率较高，而主板企业披露进度较慢。

二、中小板与创业板比较分析

1. 业绩分析

• 中小板：预计前三季度净利润增速为 30%

• 创业板：预计前三季度净利润增速为 26.65%

• 中小板整体业绩优于创业板。

• 预喜率：

  • 中小板：79.68%
  • 创业板：70.22%

2. 估值比较

• 中小板市盈率：38.97，自5月触底回升，目前与历史均值持平。
• 创业板市盈率：50.36，自7月触底后回升，但仍低于历史均值。

三、行业比较分析

1. 业绩表现

• 所有行业在三季度业绩预告中均取得正的净利润增速，表明经济复苏迹象明显。
• 前三季度净利润增速排名前五的行业：
  1. 钢铁
  2. 采掘
  3. 有色金属
  4. 房地产
  5. 非银金融

这些行业受益于供给侧改革与环保限产政策，周期行业持续领跑。

2. 行业趋势与展望

• 周期行业表现突出：

  • 钢铁行业在一季度和半年度净利润增速排名均为第二。
  • 有色行业一季度和半年度增速排名均为第四。
  • 采掘行业一季度排名第三，半年度排名第一。

• 成长能力较强的行业（净利润增速不断扩大的行业）：

  • 交通运输
  • 建筑装饰
  • 休闲服务
  • 医药生物
  • 计算机
  • 纺织服装
  • 食品饮料
  • 电气设备
  • 银行
  • 公用事业
  • 通信

这些行业展现出良好的成长潜力。

3. 估值与盈利的对比

• 估值偏低且盈利改善的行业：钢铁、采掘、房地产、非银金融，未来估值有上升空间。
• 估值偏高且盈利增速有限的行业：有色金属，当前估值处于历史高位，未来上升空间有限。

四、净利润增速排名前100企业

以下为部分净利润增速排名靠前的企业及所属行业：

五、主要观点

• 经济复苏：所有行业在三季度均实现盈利增长，表明经济复苏趋势明显。
• 周期行业领先：钢铁、采掘、有色金属、房地产和非银金融等行业在盈利增长和估值方面表现突出。
• 成长型行业潜力：交通运输、建筑装饰、医药生物等行业显示出较强的盈利增长潜力。
• 估值分化：不同行业估值差异显著，部分行业估值已接近历史高位，而另一些行业估值仍处于低位，具备上升空间。

六、关键信息

• 2017年三季报数据显示，全行业盈利改善。
• 周期行业受益于供给侧改革和环保限产，盈利增长显著。
• 中小板整体业绩优于创业板，但披露率较低。
• 有色金属估值偏高，未来上升空间有限；钢铁、房地产等估值偏低，有望提升。
• 计算机、公用事业等行业在一季度和半年度表现不佳，但三季报有望转正。