20260710-中辉期货-中辉有色日度研究报告_9页_2mb

金属市场周度总结

核心观点与主要逻辑

黄金

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：9月关键通胀指标PCE将被修订调降，美联储官员释放鸽派信号，但通胀仍具粘性，全球主要央行可能进入加息通道。当前盘面已大幅计价利空因素，长线做多风险可控，建议参与长线配置。

白银

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：白银短期跟随黄金波动，市场情绪偏鸽，但美债利率仍处高位，日本和欧洲进入加息周期。白银基本面弱于去年，短期或继续震荡筑底，需关注情绪边际变化。建议短期操作关注风险报偿比。

铜

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：美伊谈判窗口可能开启，美元指数回落，铜隔夜跳空高开高走。6月产量下滑超预期，铜精矿加工费续创新低，基本面强支撑。建议回调逢低试多，中长期仍看好铜。

锌

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：宏观和板块情绪修复，锌精矿加工费加速下滑，创下历史新低。供应扰动对锌价中长期有支撑，短期测试上方整数关口压力。建议回调逢低试多，关注沪锌【24600, 25200】，伦锌【3550, 3650】。

锡

• 核心观点：震荡走强
• 主要逻辑：宏观和板块情绪修复，美元指数冲高回落，算力板块资金回流。锡向上测试42万关口压力，基本面中长期逻辑不变。建议前期多单逢高止盈兑现。

铝

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：几内亚铝土矿政策证伪，中东阿联酋EGA复产速度快于预期，但美元指数回落，有色集体反弹。建议多单谨慎持有，关注沪铝【22800-23500】，氧化铝【2680-2780】。

镍

• 核心观点：区间盘整
• 主要逻辑：印尼镍政策溢价被修正，传闻下半年放宽镍矿开采配额。中东局势反复，硫磺价格维持高位，镍成本支撑弱化。建议暂时观望，关注镍主力运行区间【120000-130000】。

工业硅

• 核心观点：回调买入
• 主要逻辑：7月工业硅延续累库趋势，下游有机硅周末突发减产消息，若执行将带动需求端环降3万吨。市场情绪走弱，短期主力合约偏弱运行，建议回调逢低试多。

多晶硅

• 核心观点：回调买入
• 主要逻辑：6月多晶硅小幅去库，7月转为累库。新标准发布，明年实施，从绝对价格来看中长期可逢低买入。

碳酸锂

• 核心观点：反弹承压
• 主要逻辑：总库存连续10周去库，产量小幅下滑，供需延续紧平衡。但宏观情绪偏弱，锂电产业链股票领跌市场，主力合约考验下方支撑。建议观望【150000-160000】。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。
• 投资者须独立判断并承担风险。

金银市场表现

• 黄金：COMEX黄金期货涨1.13%报4133美元/盎司，SHFE黄金收899元/吨，小幅下跌。
• 白银：COMEX白银期货涨2.84%报60美元/盎司，SHFE白银收14403元/吨，跌幅达3.08%。
• 金银比：上海金银比上涨2.73%至62.41，COMEX金银比下跌1.66%至68.47。

铜市场表现

• 价格：沪铜主力涨0.30%至103160元/吨，LME铜涨1.71%至13481美元/吨，COMEX铜涨2.13%至624.75美元/磅。
• 库存：沪铜总库存减少13055吨，LME铜库存减少2900吨。
• 策略：建议回调逢低试多，关注沪铜【101500, 106500】，伦铜【13400, 14000】。

锌市场表现

• 价格：沪锌主力涨0.53%至24795元/吨，LME锌涨2.49%至3616美元/吨。
• 库存：沪锌仓单库存减少2043吨，锌交易所总库存减少3592吨。
• 策略：建议回调逢低试多，关注沪锌【24600, 25200】，伦锌【3550, 3650】。

铝市场表现

• 价格：沪铝主力收23060元/吨，伦铝电3收3210.5美元/吨。
• 库存：SHFE铝仓单量减少42537吨，LME铝库存减少1600吨。
• 策略：建议多单谨慎持有，关注沪铝【22800-23500】，氧化铝【2680-2780】。

镍市场表现

• 价格：沪镍主力收127980元/吨，伦镍电3收16605美元/吨。
• 库存：LME镍库存持平，SHFE镍仓单量不变。
• 策略：建议暂时观望，关注镍主力运行区间【120000-130000】。

碳酸锂市场表现

• 价格：LC2609主力合约收153020元/吨，LC2607收148800元/吨，LC2611收152400元/吨。
• 库存：碳酸锂周度库存减少1238吨，维持去库趋势。
• 策略：建议观望，关注碳酸锂主力运行区间【150000-160000】。

免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。
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