20151129-广发证券-主题策略周报_关注农业领域价格上涨预期主题_13页_1mb

农业领域价格上涨预期主题总结

核心内容

本期周报聚焦于A股冬季农业主题投资机会，重点分析了猪肉、鸡肉和糖价的上涨预期，并结合市场环境和政策背景，提出在风险偏好下降的市场环境下，应关注具有确定性锚点的上涨主题。

主要观点

• 市场环境变化：A股过去三个月持续上涨，市场机制回归正常化，投资者风险偏好下移，对主题投资更加谨慎。
• 农业主题投资策略：在风险偏好下降时，具有明确供需关系和价格上涨预期的传统农业板块表现更优。
• 价格上涨预期主线：本期重点分析了猪价、鸡价和糖价的上涨逻辑，认为它们在不同周期内具备上涨潜力。

关键信息

猪肉价格：重拾升势

• 中期逻辑：能繁母猪存栏持续下降，供给收缩将支撑猪价上行周期。预计明年年中将面临最明显的供给缺口。
• 短期逻辑：生猪存栏处于低位，叠加需求旺季来临，猪价有望持续上涨。
• 成本端影响：玉米价格下降将显著提升养殖企业利润，当前玉米价格已降至2000元/吨，未来仍有下行空间。
• 相关公司：正邦科技、牧原股份、雏鹰农牧等。

鸡肉价格：中期看涨

• 引种减少：1-10月全国祖代鸡引种量仅为65万套，预计全年引种量约80万套，远低于前两年，将导致鸡肉供给下降。
• 周期影响：祖代鸡到商品鸡的周期约为14个月，预计明年年中鸡肉价格将出现转机。
• 需求与成本：玉米价格处于低位，同时季节性需求高峰将助推价格上涨。
• 风险提示：冬季是禽流感高发期，需关注疫情对需求的冲击。
• 相关公司：圣农发展、益生股份等。

糖价：厄尔尼诺影响下短期上涨预期增强

• 长期趋势：糖价具有三年牛市三年熊市的周期特征，当前处于新一轮上升周期。
• 短期驱动：天气因素是短期影响糖价的核心变量，特别是厄尔尼诺现象带来的降雨和洪灾影响。
• 近期事件：11月19日广西遭遇洪灾，糖价随即大幅上涨。国家气候中心预计厄尔尼诺将持续至2016年春季。
• 供给端分析：玉米价格下降对养殖企业利润有积极作用，但进口政策和国储库存对糖价影响相对有限。
• 相关公司：南宁糖业等。

主题动态

国内重要主题动态

• 互联网+：阿里巴巴与五矿发展合作打造钢铁B2B电商平台。
• 军民融合：中央军委改革工作会议召开，强调2020年前军民融合发展目标。
• 创新创业：上海自贸区和张江示范区联动发展方案发布。
• 医疗改革：卫计委发布社区卫生服务指导意见，推动电子健康档案建设。
• 一带一路：中国—中东欧国家合作苏州纲要发布，推动人民币跨境支付系统。
• 中日韩自贸区：11个城市宣布建设中日韩自贸示范区。

全球重要科技事件

• 3D打印技术：New Balance推出3D打印跑步鞋。
• 谷歌眼镜：可能以单片形式回归市场。
• Line礼物商店：在泰国推出礼物购买和快递服务。
• 苹果技术布局：采用有机EL面板，计划未来推出相关产品。
• 无人驾驶政策：美国交通部将修订无人驾驶汽车政策。
• IBM人工智能：开放System ML人工智能工具源代码。

未来主题事件前瞻

总结

本期周报强调在风险偏好下降的背景下，应关注具有明确供需关系和上涨预期的传统农业板块。猪价、鸡价和糖价均具备上涨逻辑，其中猪价受益于能繁母猪存栏下降和玉米价格走低，鸡价受祖代鸡引种减少影响，糖价则受厄尔尼诺影响显著。投资者可关注相关公司如正邦科技、牧原股份、圣农发展、益生股份、南宁糖业等，把握农业价格上涨带来的投资机会。