20151129-兴业证券-波澜再起_谨慎但不恐慌_13页_597kb

市场分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2015年11月29日，由分析师徐寅与任瞳撰写，研究助理为胡顺泰和周靖明。报告主要分析了过去一周的市场表现，以及各类因子的表现情况，为投资者提供市场走势判断和投资建议。

主要观点

• 市场走势：尽管上周五市场出现暴跌，但分析师认为不会引发恐慌，后期市场大概率将延续震荡走势。
• 投资风格：建议投资者继续采用均衡偏成长的配置策略，利用暴跌机会筛选具有确定成长性的股票和估值合理且业绩增长的价值股。
• 行业表现：所有行业全线下跌，基础化工、农林牧渔、食品饮料、家电和综合行业表现相对较好，而银行、钢铁、煤炭和非银金融行业持续下跌，其中非银金融年初至今下跌22.88%。
• 因子表现：成长因子表现优于价值因子，LnFloatCap和ILLIQ等流动性因子表现强劲，SmallTradeFlow因子进入前十，显示中小投资者影响增强；LTD2Equity_LR因子表现突出，反映市场对公司财务杠杆的关注度上升。

关键信息

市场回顾

• 上证综指下跌5.35%，沪深300指数下跌5.76%，深证成指下跌5.83%，中证500指数下跌5.51%，中小板下跌5.64%，创业板指下跌5.38%。
• 沪深两市日均成交额维持在一万亿以上，融资余额稳定，截至11月26日为12173亿元。
• 股票收益率相关系数上升，系统风险增加，国证1000和国证2000指数估值差下降，短期内选股机会减少。

因子表现

• 成长因子：在表现最好的十个因子中占据2席，如SaleEarnings SQ YoY、Earnings SQ YoY、Sales SQ YoY等。
• 价值因子：在表现最差的十个因子中占据4席，如DividendYield FY0、DividendYield FY1等。
• 流动性因子：LnFloatCap和ILLIQ表现强劲，排名前两位，小盘股表现依然出色。
• 小单资金流因子：SmallTradeFlow进入前十，显示中小投资者对市场影响增加。
• 质量因子：LTD2Equity_LR表现突出，反映市场对公司财务杠杆的关注度提升。

本周观点

• 市场整体波动加剧，但长期来看，震荡走势仍为主导。
• 投资者应保持谨慎，但不必恐慌，可继续关注成长性股票和具有合理估值的价值股。

因子定义汇总

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数12个月的涨跌幅度相对上证综指/深圳成指为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司12个月的涨跌幅度相对上证综指/深圳成指为基准，分为买入、增持、中性、减持。

法律与信息披露声明

• 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成买卖出价或征价。
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联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍、罗龙飞、杨忱、冯诚、顾超、胡岩、王立维等。
• 私募及企业客户负责人：刘俊文。
• 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰等。
• 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、孙博轶等。
• 海外销售经理：刘易容、张珍岚、曾雅琪、赵新莉、徐皓、陈志云、申胜雄等。

总结

本报告分析了市场近期波动，指出成长因子表现优于价值因子，市场整体呈现震荡趋势，建议投资者关注成长性股票和具有合理估值的价值股。同时，报告详细列出了各类因子的表现和定义，为投资者提供了全面的参考信息。