重点关注的金融地产主题基金深度研究报告（1）：金融地产政策快速落地，掘金相关主题基金-20230830-浙商证券-24页_1mb

基金研究专题总结

核心内容

本报告聚焦于金融地产板块政策快速落地的背景，分析了两只金融地产主题基金：安信新常态沪港深精选A（袁玮） 和 华宝价值发现A（蔡目荣）。报告从基金经理的投资风格、历史持仓表现、业绩情景分析及风险提示等多个维度展开，旨在为投资者提供关于该板块及相应主题基金的参考。

主要观点

1. 政策支持明显：自7月24日政治局会议以来，金融地产板块政策加速落地，市场短期看好其发展。
2. 基金配置能力突出：两只基金在金融地产板块细分领域配置能力和选股胜率较高，适合当前震荡市场环境。
3. 交易风格适配市场：安信新常态沪港深精选A偏向左侧布局，适合震荡行情；华宝价值发现A注重止盈操作，具备一定的风险控制能力。
4. 业绩表现稳健：两只基金在震荡和下跌行情下均表现优于中证金融地产指数，但上涨行情下表现相对较弱。

关键信息

1. 安信新常态沪港深精选A

• 基金经理：袁玮，最新在管规模18.13亿元。
• 投资风格：偏好估值较低、未来增长潜力大的企业，注重左侧布局。
• 历史表现：
  • 历史重仓股共67只，其中44只取得正收益，占比65.67%。
  • 在震荡行情下跑赢胜率高达83%，超额收益均值8.68%。
  • 在下跌行情中跑赢胜率67%，超额收益均值2.93%。
  • 在上涨行情中跑赢胜率50%，超额收益均值-1.37%。
• 持仓结构：
  • 基本围绕地产链布局，包括住宅开发、商业地产、建筑材料等。
  • 也配置了TMT、新能源、医药等非金融板块个股。
• 业绩归因：
  • 配置收益和交互收益是主要贡献来源。
  • 选股收益贡献较小。

2. 华宝价值发现A

• 基金经理：蔡目荣，最新在管规模24.79亿元。
• 投资风格：注重低估值、业绩增长潜力，具备大金融板块细分领域切换能力。
• 历史表现：
  • 历史重仓股共55只，其中31只取得正收益，占比56.36%。
  • 在震荡和下跌行情中跑赢胜率分别为83%和100%，超额收益均值分别为8.07%和5.75%。
  • 在上涨行情中跑赢胜率0%，超额收益均值-5.83%。
• 持仓结构：
  • 明显围绕大金融板块布局，2022年底金融板块持仓占比近60%。
  • 配置了建材装饰、周期、制造等非金融板块个股。
• 业绩归因：
  • 选股收益和配置收益是主要贡献来源。
  • 交互收益贡献较小。

风险提示

1. 基金经理投资风格可能调整：基金经理可能根据市场变化调整投资策略。
2. 市场风格变化：市场风格的改变可能影响基金表现。
3. 基金表现不具代表性：所研究结论基于基金经理的部分代表产品，不代表其全部业绩。
4. 假设偏离现实：报告中存在基于假设的估算收益，可能偏离实际情况。
5. 调仓不及时：基金并非在每一季度末调入或调出重仓股，相关收益指标为估算。

投资建议

• 安信新常态沪港深精选A：适合震荡市场，具备较强的左侧布局能力，历史收益表现较好。
• 华宝价值发现A：具备灵活配置能力，注重止盈操作，在震荡和下跌行情中表现优于指数。

附录：相关报告与图表

• 相关报告：

  1. 《市场底部渐近，布局优质基金》2023.08.28
  2. 《存量博弈进行时，小微盘投资关注度持续上升》2023.08.23
  3. 《股债市冷热不一，蹒跚中勿失信心》2023.08.19

• 图表目录：

  • 图1：安信新常态沪港深精选A的持仓基本围绕地产链布局
  • 图2：袁玮在管规模
  • 图3：安信新常态沪港深精选A重仓股估算收益分布
  • 图4-9：安信新常态沪港深精选A部分重仓股操作复盘
  • 图10：中证金融地产指数市场表现
  • 图11：安信新常态沪港深精选A Brinson业绩归因
  • 图12：华宝价值发现A持仓围绕金融板块布局
  • 图13：蔡目荣在管规模
  • 图14-23：华宝价值发现A部分重仓股操作复盘
  • 图24：中证金融地产指数市场表现
  • 图25：华宝价值发现A Brinson业绩归因

表格汇总

• 表1：短期看好金融地产板块机会，关注2只基金
• 表2：安信新常态沪港深精选A金融地产板块重仓股估算收益
• 表3：安信新常态沪港深精选A非金融地产板块重仓股估算收益
• 表4：安信新常态沪港深精选A历史业绩情景分析
• 表5：2018年中-2020年底大金融板块细分领域表现
• 表6：2021年中-2022年底大金融板块细分领域表现
• 表7：华宝价值发现A大金融板块重仓股估算收益
• 表8：华宝价值发现A非金融板块重仓股估算收益
• 表9：华宝价值发现A历史业绩情景分析

总结

本报告指出金融地产板块在政策支持下具备较好投资机会，两只主题基金在细分领域配置、选股胜率及交易风格方面表现突出，适合当前市场环境。投资者可重点关注安信新常态沪港深精选A和华宝价值发现A，但需注意基金表现可能受市场风格及基金经理策略调整影响。