> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 一周研读总结 | 涨价驱动的行情在3月还将持续 ## 核心内容 2026年3月，市场行情预计将由**涨价驱动**和**AI叙事**两大主线推动，继续维持上涨趋势。此外，中东局势的升温、国内政策调整以及全球经济环境的变化也将对市场产生重要影响。 ## 主要观点 ### 1. 涨价驱动行情持续 - **配置逻辑**：AI敞口 + 供给约束 = 涨价预期，预计3月涨价行情将持续。 - **驱动因素**：伊朗地缘风险、两会前后“反内卷”政策预期、以及海外大模型密集发布，均可能强化涨价线索。 - **重点板块**：锂镍、稀土、钨、铜铝等金属板块，以及受地缘冲突影响的铝、煤炭等板块。 - **市场信号**：从量价层面来看，涨价和AI两大叙事仍处于安全区，市场情绪积极。 ### 2. 地缘政治风险与避险情绪 - **中东局势**：伊朗冲突可能引发全球避险情绪升温，推动黄金和油价上涨。 - **油运板块**：地缘事件强化周期动能，油轮运价和估值有望提升，2026年龙头利润可能创新高。 - **铝价上涨**：中东冲突或推高铝价，叠加中长期供需逻辑，铝板块估值提升可期。 - **煤炭板块**：若油价上涨，煤价可能受益；同时，印尼煤炭减产也对国内煤价形成支撑。 ### 3. 政策导向与经济预期 - **增长目标**：2026年GDP增长目标为4.5%-5%，与2035年远景目标衔接，强调调结构、防风险、促改革。 - **财政政策**：财政工具规模基本稳定，广义赤字率维持高位，促进财政收支协同增长。 - **货币政策**：继续适度宽松，降息降准工具运用更灵活高效。 - **消费与投资**：推动“以旧换新”政策，服务消费提质扩容；新型政策性金融工具规模增加3000亿元，释放有效投资潜力。 - **房地产**：政策持续加码，住宅价格有止跌回稳基础；存量资产盘活和REITs市场发展成为重要抓手。 ### 4. 科技与AI趋势 - **算力链通胀**：关注CPO/NPO、LPU等新技术趋势，以及国产算力进展。 - **AI与软件**：AI与软件关系更多是融合而非替代，建议关注被错杀的头部应用软件企业。 - **AI医疗**：政策推动下，AI医疗、基层医疗、健康管理等领域迎来发展机会。 ### 5. 医疗健康政策 - **商业健康险与长护险**：政策驱动下，迎来发展新动能。 - **生物医药**：成为新型支柱产业，创新驱动仍是主线。 - **医保改革**：提升管理效能，推动零碳工厂、碳市场扩容等关键措施。 ## 关键信息 - **市场主线**：涨价和AI是3月行情的主要推动力。 - **地缘影响**：伊朗局势、中东冲突等事件可能加剧避险情绪，推动黄金、油价和金属板块上涨。 - **政策支持**：政府工作报告强调调结构、防风险、促改革，推动消费、投资、科技和医疗健康等领域的政策落地。 - **行业机会**：建议关注**金属**（锂镍、稀土、钨、铜铝）、**油运**、**铝**、**煤炭**、**AI相关企业**、**医疗健康**及**房地产存量资产**等领域。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：中美科技、贸易、金融摩擦加剧；中东局势恶化；俄乌、中东冲突升级。 - **经济复苏不及预期**：国内政策效果或经济复苏未达预期；宏观经济波动影响金属、煤炭等需求。 - **政策执行风险**：财政、货币政策、产业政策落地不及预期；“反内卷”政策效果不达预期。 - **技术与市场风险**：AI应用落地、云厂商资本支出、企业核心技术进展不及预期；市场竞争加剧；高值耗材降价超预期。 - **外部环境风险**：美联储降息不及预期；特朗普政府关税政策力度超预期；全球能源成本上升。 ## 附件与参考资料 - **报告来源**：中信证券研究部《一周研读（2026.3.1-2026.3.6）—涨价驱动的行情在3月还将持续》 - **相关分析**： - 《A股策略聚焦一叙事推动、涨价催化，趋势能否持续？》 - 《速观资产配置20260301—除战争外，3月配置还面临哪些扰动？》 - 《科技产业3月定期策略报告—聚焦算力链通胀主线，关注GTC新技术趋势与国产算力进展》 - 《海外政策时评（82）一伊朗局势的关键信号与潜在走向》 - 《国防与航空航天行业军贸领域点评—美伊以冲突爆发，看好中国军贸发展空间》 - 《金属行业观察及观点更新20260302—供给扰动和避险需求驱动板块显著走强》 - 《物流与出行服务行业油运行业研究笔记系列之四一运价机制迎重塑，地缘事件强化周期动能》 - 《煤炭行业2026年热点聚焦之一一中东冲突升级，或助推板块估值提升》 - 《2026年政府工作报告学习体会：再通胀与新动能》 - 《2026年政府工作报告学习体会—2026年政府工作报告九大要点—增长目标务实求进，政策加强结构支持》 - 《房地产行业重大事项点评一住宅价格有止跌基础，存量资产遇盘活良机》 - 《房地产行业重大事项点评一创新驱动仍为主线，商保、长护险迎来新动能》 ## 关于我们 - **中信证券研究网站**：https://research.citics.com - **免责声明**：本文为节选，完整分析请参阅原报告。