> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货甲醇周报总结 ## 核心内容 2026年3月7日发布的国联期货甲醇周报，重点分析了甲醇市场近期走势、供需变化及地缘冲突对进口的影响。报告指出，地缘冲突导致甲醇进口收缩预期升温，库存压力有望改善，推动甲醇期货及现货价格大幅上涨。MA2605合约周涨幅达18.68%，太仓基差为0元/吨，现货价格亦出现明显上涨。 ## 主要观点 - **行情回顾**：地缘冲突导致甲醇进口预期收缩，库存压力缓解，甲醇价格显著上涨。 - **运行逻辑**：地缘冲突通过两个路径影响甲醇市场：一是原油、天然气价格飙升，推升甲醇估值；二是霍尔木兹海峡航运风险上升，导致伊朗、沙特、阿曼等货源地出口受阻，进口减少。此外，聚烯烃价格上涨修复MTO利润，但若中东供应中断，国内MTO装置可能面临原料短缺风险。 - **推荐策略**：MA2605参考区间为2000-2800元/吨，建议暂观望。 - **风险点**：地缘冲突的不确定性、进口量大幅增加、下游需求不及预期。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **期货价格**：MA2605收于2586元/吨，周涨18.68%。 - **现货价格**： - 太仓甲醇：2515元/吨，周涨303元/吨。 - 鲁北甲醇：2340元/吨，周涨220元/吨。 - 鲁南甲醇：2340元/吨，周涨220元/吨。 - 内蒙甲醇：2017元/吨，周涨182元/吨。 - **价差变化**： - MA5-9价差：108元/吨，周涨162元/吨。 - 江苏-内蒙价差：497元/吨，周涨120元/吨。 - 鲁南-太仓价差：-90元/吨，周跌85元/吨。 ### 供应端 - **国内检修情况**：2月27日至3月5日期间，国内多个甲醇生产装置检修，3月甲醇产量预计为799.1万吨。 - **海外供应变化**：伊朗、卡塔尔装置因地缘冲突全部停车，美国两套装置已重启，文莱、马来西亚3#装置计划近期重启，海外开工率环比下降。 - **进口预期**：3月总进口量预计在60万吨左右，4月及以后到港量或大幅下滑，港口库存压力有望缓解。 ### 需求端 - **下游需求**：甲醇下游进入旺季，加权开工率季节性提升，需求或逐步改善。 - **MTO装置**：斯尔邦MTO装置预计5月重启，诚志二期计划在第二季度检修。 - **下游产品**：甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE、BDO等产品开工率及产能利用率均有不同程度变化，部分产品利润有所修复。 ### 库存情况 - **港口库存**：3月港口库存或去化，4月及以后库存压力持续缓解。 - **企业库存**：下游企业原料库存有所累积，但整体仍处于可控范围。 ## 结构分析 ### 01 近期走势 - 甲醇价格受地缘冲突影响，期货及现货价格均大幅上涨。 - 基差和价差数据表明市场供需变化及区域间价格差异。 ### 02 价差分析 - 太仓基差环比走强，显示现货与期货价格差距扩大。 - 跨区价差变化显示不同地区甲醇价格波动，其中江苏-内蒙价差显著扩大。 ### 03 库存 - 港口库存有望步入去化通道，库存压力逐步改善。 - 下游企业原料库存维持高位，但整体未出现明显积压。 ### 04 供应端 - 国内供应因检修影响，3月产量调整为799.1万吨。 - 海外供应受地缘冲突影响，伊朗、卡塔尔装置停车，导致供应减少。 ### 05 需求端 - 下游需求旺季来临，加权开工率季节性提升。 - MTO装置重启时间及检修计划影响原料供应，需关注后续动态。 ### 06 平衡表 - 甲醇供需平衡表显示，3月供需差为-13.56万吨，4月供需差为15.96万吨，5月供需差为27.18万吨。 - 各月供需数据表明，未来几个月供需关系可能有所改善。 ## 总结 本次周报指出，地缘冲突对甲醇市场产生显著影响，推动价格上涨及库存压力缓解。国内供应因检修影响，产量有所下降，但海外供应减少进一步加剧了市场紧张。需求端季节性回暖支撑消费，但需关注MTO装置重启及检修计划对原料供应的影响。建议投资者在当前波动环境下保持谨慎，暂观望。