固收视角：建筑业供需偏弱、二手房成交热度维持-240708-华泰证券-13页_566kb

华泰研究固收视角报告要点总结（2024年7月8日）

1. 出行热度回升与消费动态

① 出行数据回升

• 城内出行：9个重点城市地铁客运量周环比增长17%，较2019年同期增幅达149%；拥堵延时指数同比降幅收窄至-15%。
• 城际出行：国内航班执行量同比小幅下降2%，国际航班执行量大幅增长671%，执飞率基本持平。

② 消费表现

• 服务消费：电影票房周环比增长9%，但同比仍下降673%，恢复至疫情前水平以下。
• 耐用品：汽车零售销量同比降幅收窄，6月乘用车零售和批发同比降幅分别降至8%和5%，以旧换新政策推动车市回暖。
• 非耐用品：纺织消费持续低迷，轻纺城成交量同比暴跌99%。

2. 建筑业供需偏弱与价格波动

① 电力与水泥

• 用煤日耗季节性回升，水电供应同比下滑。三峡出库流量环比下降4%。
• 水泥：需求持续下行，磨机运转率同比下降17%；库存上升，价格环比下跌4%。

② 黑色金属市场

• 钢材需求略有修复，螺纹钢成交量周环比回升31%，但库存仍处于历史高位。
• 铁矿石价格环比上涨42%，黑色产业链供给端压力减缓。

③ 化工市场

• 沥青开工率降至历史低位，价格环比上升15%，化工产业链整体开工率继续下滑。

3. 政策与产业动态

① 电池材料

• 河南新乡发布《加快制造业“六新”突破实施方案》，推动正负极、电解液、钠离子电池等新技术产业化。

② 人工智能标准化

• 四部门发布《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》，提出到2026年制定50项以上国家标准，推动行业国际化。

4. 二手房市场

• 26城二手房成交面积数据显示一线城市热度较高，二线城市需求表现分化，三四线城市交易活跃度持续偏低。

5. 免责声明

报告核心结论总结：
整体市场呈现结构性复苏趋势，出行与汽车板块率先回暖，建筑业供需压力仍存，政策面聚焦新材料与人工智能标准建设。