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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由华融证券市场研究部发布，主要分析了2016年3月24日国内市场及海外市场的表现，并结合财经要闻对政策动向和市场趋势进行了深入解读。内容涵盖美联储政策、地方政府债务、土壤污染治理政策、全球股市及大宗商品走势等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

1. 国内市场表现

• 整体趋势：沪深两市震荡上扬，沪指、深成指、中小板指、创业板指均录得不同程度的上涨。
• 成交量：两市总成交额达6702亿元，显示市场活跃度有所回升。
• 行业与概念：除银行和军工外，其他行业普遍上涨，其中计算机、传媒、通信涨幅较大；充电桩、次新股、在线教育等概念表现活跃。
• 市场风格：中小创板块成为反弹主力，市场情绪有所回暖。

2. 驱动因素分析

• 美联储政策：美联储明显鸽派，释放出宽松信号，缓解人民币贬值压力，短期人民币有望稳定甚至升值。
• 政策支持：政府出台多项措施支持股市稳定，如证金公司恢复转融资业务并下调费率，显示出管理层维稳意图。
• 经济基本面：宏观经济数据真空期已过，3月中上旬上中下游均显示出改善势头，经济基本面逐步向好。
• 地方政府债务：2016年地方新增债务为1.18万亿元，地方债限额达17.18万亿元，负债率42%以下总体可控，但西南部省区债务风险较高。
• 债务置换：政府将通过债券置换降低地方债务利息负担，预计三年内完成14.34万亿元存量债务置换。

3. “土十条”政策预期

• 政策进展：《土壤环境保护和污染治理行动计划》（“土十条”）已提交国务院审议，有望年内出台。
• 投资潜力：政策出台后，预计将带动远超5.7万亿元的投资，推动土壤污染治理行业发展。
• 鼓励措施：政府将出台一系列鼓励政策，推动政府与社会资本合作，逐步向社会资本开放土壤污染防治领域。

4. 海外市场综述

• 全球股市表现：周三全球股指多数下跌，受大宗商品价格重挫拖累，尤其是能源和矿业板块。
• 美国市场：道指、纳指、标普500指数均下跌，油价下跌是主要拖累因素。
• 欧洲市场：泛欧斯托克600指数小幅下跌，能源与基本资源股跌幅较大。
• 亚太市场：日经225指数下跌，韩国、台湾、澳大利亚等股市也呈现下跌趋势，仅新西兰指数微涨。

关键信息汇总

国内市场关键数据

外汇与大宗商品

投资评级定义

结论

整体来看，市场在美联储鸽派政策及国内政策支持下，迎来短期喘息期，A股反弹动力增强。同时，地方政府债务风险及“土十条”政策的出台对市场也将产生深远影响，预计带动大量投资。海外市场受大宗商品价格下跌拖累，整体表现偏弱，需关注后续经济数据及政策动向。