20231228-大越期货-焦煤焦炭早报_21页_2mb

焦煤总结

• 基本面： 年末及春节前安全形势紧张，供应收紧，下游采购理性，部分区域煤价回调，竞拍成交减弱；观点中性。
• 基差： 现货价1950元，基差37，现货升水期货，利多。
• 库存： 总库存减少81万吨，钢厂和港口库存下降，支持需求；观点偏多。
• 盘面： 20日线向下，价格低于20日线；观点偏空。
• 主力持仓： 净多头减少；观点偏多。
• 预期： 下游需求一般，利润受限，钢企提降，但原料库存中低位和冬储需求支撑，短期暂稳；总体偏多。

焦炭总结

• 基本面： 部分焦企限产，出货放缓，库存累积；观点中性，下游需求一般。
• 基差： 现货价2500元，基差-245，现货贴水期货，利空。
• 库存： 总库存减少86万吨，港口库存下降，支持短期；观点偏多。
• 盘面： 20日线向下，价格低于20日线；观点偏空。
• 主力持仓： 净空头增加；观点偏空。
• 预期： 供应宽松，看降情绪明显，采购放缓，短期稳中偏弱；总体偏空。

总体分析

• 焦煤利多因素：高开工率、供应收紧；利空因素：采购放缓、澳煤进口增加。
• 焦炭利多因素：成本支撑；利空因素：钢材下跌、利润收缩、铁水高位。
• 关键数据：焦煤基差升水，焦炭基差贴水；库存总体下降但供应压力可能存在。
• 预期：焦煤短期暂稳，焦炭短期偏弱运行。