20220917-格林期货-螺纹期货周报_9月过半_表现值得关注_20页_886kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了9月上半月钢铁行业及房地产、基建等相关领域的情况，包括市场行情、供需变化、盈利水平及风险提示等方面，旨在为投资者提供操作建议和风险预警。

主要观点

1. 宏观政策与市场情绪

• 宏观政策调节仍在继续，政策效果尚未显著，但可能随着政策累积性释放而有所改善。
• 疫情散发可能对市场需求造成新的冲击，需密切关注。

2. 供应端分析

• 钢厂复产：长流程企业复产进度加快，开工率回升至80%以上；短流程企业受限电影响逐步恢复生产。
• 产量变化：8月粗钢日产270.55万吨，环比增长3.0%；螺纹钢产量迅速回升。
• 库存拐点：钢厂库存和社库均出现累库，低库存支撑作用边际减弱。

3. 需求端分析

• 房地产行业：1-8月房地产开发投资同比下降7.4%，降幅扩大；销售面积同比持平，但新开工和施工面积继续下降。
• 基建投资：基建投资连续3个月增长，增速为10.37%，后期可能成为主要发力点。
• 下游成交：台风影响下，下游成交表现低迷，9月过半，需关注台风后及国庆前的备货情况。

4. 盈利水平

• 长、短流程企业盈利水平均出现回落，长材微利，板材亏损，短流程亏损幅度更大。
• 即期利润下降可能导致企业复产放缓，甚至出现检修减产。

5. 操作建议

• 台风过后，国庆前可能出现下游备货行情，下游成交表现将影响市场情绪。
• 钢价走势取决于下游需求变化，需密切关注。

关键信息

2.1 行情预判

• 政策刺激可能逐步显现，但效果尚不明显。
• 供应端持续复产，但盈利水平下降可能抑制进一步增长。
• 需求端存在不确定性，房地产疲弱，基建可能接力。

2.2 多空逻辑

• 利多因素：政策持续释放，国庆前可能有备货需求。
• 利空因素：库存拐点出现，低库存支撑减弱；房地产销售和新开工持续疲软。
• 中性偏空因素：钢厂复产加快，但短流程开工率有所回落；下游成交未明显改善。

2.3 库存数据

• 螺纹钢社会库存496.27万吨，环比增加15.98万吨。
• 五大品种钢材社会库存1107.18万吨，环比增加19.25万吨。
• 螺纹钢厂库225.35万吨，环比增加2.02万吨。
• 五大品种钢材厂库498.96万吨，环比增加2.6万吨。

2.4 产量数据

• 全国247家钢企高炉开工率82.41%，环比增加0.43%。
• 高炉产能利用率88.32%，环比增加0.76%。
• 唐山市高炉开工率59.52%，环比增加3.17%。
• 全国电炉开工率61.17%，环比下降0.5%。

2.5 下游成交

• 中秋节前下游成交有明显改善，日成交连续3日超17万吨。
• 受台风影响，华东地区建材日成交明显回落。

风险提示

• 疫情：可能对市场需求造成冲击。
• 行业政策：政策变化可能影响市场走势。
• 需求表现：房地产疲弱，基建效果尚不确定。
• 环保限产：可能影响钢厂生产节奏。
• 原料支撑：成本波动可能对钢价形成压力。

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