20140915-华宝证券-类固定收益产品投资周报_信托一枝独秀_封闭债基或成黑马__12页_997kb

类固定收益产品投资周报总结（2014/09/15）

核心内容概述

本报告分析了2014年9月15日当周各类固定收益产品的市场表现与投资策略，重点指出信托产品在收益上持续领先，短期理财基金表现强势，封闭式债券基金折价较高，具有潜在高收益机会，而分级基金A端产品流动性与安全性较好。同时，报告建议投资者根据风险偏好合理配置不同类别的固定收益产品。

主要观点

• 信托产品收益领先：无论短期、中期还是长期，信托产品均保持较高收益率，尤其在3个月至1年期和1至3年期产品中表现突出，成为当前类固定收益市场中的明星产品。
• 短期理财基金表现强劲：短期理财基金在当周实现了5.01%的超高收益，流动性良好，成为高收益配置的优选之一。
• 封闭式债基折价高，收益潜力大：封闭式债券基金折价率较高，若采用保守型投资策略，其到期收益率可达8%以上，具备黑马潜力。
• 分级基金A端表现稳定：分级基金A端收益率在6%以上，流动性与安全性较高，适合稳健型投资者。
• 银行理财产品收益波动：银行理财产品收益率有所上涨，但因发行量较少，波动性较大，建议稳健型客户适当配置。
• 债券市场风险提示：鉴于经济数据疲软，建议投资者暂时规避高收益债，优先选择城投债和高等级产业债。

关键信息

1. 产品收益情况

• 3个月以内：

  • 信托产品：6.33%
  • 短期理财基金：5.01%
  • 银行理财产品：4.88%
  • 中短期票据AA+：4.82%
  • 中短期票据AAA：4.63%
  • 货币基金：4.17%
  • 国债：3.55%

• 3个月至1年期：

  • 信托产品：8.48%
  • 分级基金A（永续型）：6.68%
  • 分级基金A（有固定到期日）：6.33%
  • 银行理财产品：5.11%
  • 中短期票据AA+：5.06%
  • 封闭式债基：5.01%
  • 中短期票据AAA：4.84%
  • 国债：3.80%

• 1至3年期：

  • 信托产品：9.88%
  • 银行理财产品：5.81%
  • 中短期票据AA+：5.34%
  • 中短期票据AAA：5.04%
  • 封闭式债基：4.08%
  • 国债：4.00%

2. 产品配置建议

• 风险偏好型投资者：可适当配置信托产品，因其收益率高，且具备一定的风险溢价。
• 稳健型投资者：可考虑银行理财产品及分级基金A端产品，收益率稳定，流动性与安全性较高。
• 短期高收益需求：短期理财基金与信托产品为优选，尤其是短期理财基金，收益率上涨明显。
• 封闭式债基潜力：折价率高，若采用久期匹配策略，到期收益率可达8%以上，值得关注。

3. 市场动态

• 信托市场：收益率全线下滑，但短期和中长期产品仍保持较高收益，房地产类信托收益最高，达9.92%。
• 银行理财市场：发行数量减少，但部分非结构化产品收益率达6.3%，如杭州银行和兴业银行的产品。
• 债券市场：发行规模环比上升38.96%，但二级市场成交下降13.55%，部分品种收益率下行。
• 货币基金市场：收益率回归正常水平，银河银富货币基金表现突出，七日年化收益率达9.23%。
• 分级基金A市场：隐含收益率下降5BP，但商品A等品种仍表现较好。

4. 风险提示

• 市场风险：当前市场波动较大，投资者需谨慎对待高收益产品可能带来的风险。
• 信息风险：报告信息来源于公开数据，准确性与完整性无法保证，投资建议可能随市场变化调整。
• 流动性风险：部分产品如信托资金池、封闭式债基流动性较差，需关注持有期限与赎回机制。

结论

信托产品仍是当前类固定收益市场中的收益亮点，封闭式债基因折价率高，具备较高到期收益潜力，而短期理财基金与分级基金A端产品在流动性与安全性方面表现较好。投资者应根据自身风险偏好合理配置，同时关注市场变化与政策动向，谨慎投资。