20250306-国证国际证券-医药行业动态点评_2025年政府工作报告发布_促进三医协同发展和治理_2页_339kb

2025年医药行业动态总结

核心内容概述

2025年《政府工作报告》发布，明确提出要强化基本医疗卫生服务，完善社会保障和服务政策，推动医疗、医保、医药三医协同发展和治理。报告在创新药、集采政策、公立医院改革等方面提出了新的举措，进一步加大了财政投入，优化了政策环境，为医药行业的发展提供了有力支撑。

主要观点与政策要点

创新药发展

• 新增创新药目录：2025年《报告》新增制定创新药目录，支持创新药发展。
• 健全药品价格机制：进一步完善药品价格形成机制，推动创新药的合理定价与市场推广。

国家药品集中采购（集采）

• 优化集采政策：强化药品集采的质量评估与监管，提升集采政策的执行效率和公平性。
• 降低药品价格：通过集采政策进一步降低药品价格，减轻患者负担。

公立医院改革

• 深化公益性导向改革：推动公立医院改革向公益性方向发展，提升服务质量和效率。
• 推进编制动态调整：建立更加灵活的编制管理机制，适应医疗需求变化。
• 建立医疗服务主导收费机制：优化收费结构，确保公立医院以提供高质量医疗服务为核心。
• 完善薪酬制度：提高医务人员待遇，增强人才吸引力。

对外开放与技术应用

• 放宽外资准入：扩大医疗领域的开放试点，修订《鼓励外商投资产业目录》，吸引更多外资进入医药行业。
• 推动AI医疗应用：开展新技术、新产品、新场景的大规模应用示范行动，加快人工智能在医疗健康等领域的落地。

社会保障提升

• 提高医保财政补助：居民医保人均财政补助标准从670元提高至700元，基本公共卫生服务经费人均财政补助标准提高至99元。
• 调整养老金标准：适当提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金最低标准，惠及3.2亿人。

关键信息

• 财政投入加大：医保和公共卫生服务财政补助标准上调，体现政府对民生福祉的重视。
• 政策支持创新药发展：通过目录制定和价格机制优化，为创新药提供更完善的政策支持。
• AI医疗加速应用：在确保安全的前提下，加快人工智能在医疗健康场景中的应用。
• 对外开放扩大：进一步放宽外资市场准入，提升医药行业的国际化水平。

行业建议与港股标的

建议投资者持续关注以下领域：

• 创新药械：如科伦博泰生物-B（6990.HK）、百济神州（6160.HK/688235.SH/ONC.US）等。
• 中医药：如固生堂（2273.HK）等。
• 医疗服务：聚焦公立医院改革与服务质量提升。
• AI医疗：如晶泰控股-P（2228.HK）、微创机器人-B（2252.HK）等。
• 康复养老：随着人口老龄化加剧，康复养老产业将迎来发展机遇。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着政策支持，行业竞争可能进一步加剧。
• 政策风险：政策变动可能对行业产生影响。
• 集采降价超预期：集采可能导致部分药品价格大幅下降，影响企业利润。
• 商保推进不及预期：商业保险在医疗支付中的作用可能未达预期，影响医保体系的多元发展。

其他信息

• 分析师：谢欣湘，医药行业分析师，邮箱：xiexinru@sdicsi.com.hk
• 客户服务热线：香港：2213 1888；国内：4008695517
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• 公司评级体系：基于未来6个月的投资收益率，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。