20250306-天风证券-宏观报告_2025年_政府工作报告_划重点_8页_663kb

宏观报告总结

2025年3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。报告明确了今年的三大核心目标：经济增长、就业和通胀。

经济增长预期目标为5%左右，失业率目标为5.5%左右，CPI涨幅目标为2%左右。报告对通胀的要求显得更加务实、具有约束性，旨在改善供求关系，使价格总水平保持在合理区间。

报告提出“投资于人”，提升公共服务水平，用公共服务吸引人口，提高收入，进而提振消费预期，形成经济发展与民生改善的良性循环。

地方财政有望“再扩张”，防控债务风险与项目投资不再是互斥关系，预算赤字率4%，政府举债规模明显增加，财政政策积极。

地产政策重心由“保项目”向“保主体”转变，旨在防范房企债务违约风险。

促消费仍是今年经济工作的主要抓手，安排超长期特别国债支持消费品以旧换新，加强消费激励，完善劳动者工资增长机制。

财政和货币政策基调符合预期。赤字率4%，财政政策更加积极，货币政策基调相机抉择，有适时降准降息可能，但对于是否降息暂未定论。

重点八：关注出台稳定金融市场政策的可能性，优化结构性货币政策工具，推进资本市场改革，强化战略力量储备和稳市机制。