2025-07-14-光大证券-电新公用环保行业周报_如何理解_反内卷_政策下_光伏板块定价策略页_9页_1022kb

光伏板块定价策略与行业动态

政策导向

• 2025年“反内卷”政策力度增强，光伏行业参与度高，预计Q3行情将延续，核心在政策和需求驱动。
• 地方性涨价由政策响应，硅料深加工企业预期涨价阶段结束，产地“收储”推进绑定行业利润下限。

链条价格动态

硅料产业链 —— 硅料价格突破警戒线，涨价滞后传导

• 硅料报价上调至43-49元/kg，预计政策“收储”启动；资金成本与资产账面价值隐含博弈，若价格难以维持在50元/kg以上，收储逻辑存疑。
• 硅片、电池组件跟进价格涨幅显著缩小，产业链盈利压力仍大，一体化企业面临硅片、电池上下折价差异。

光伏盈利表现

• TOPCon组件价格续航承压，产业链各节点仍无经营性利润，2025Q2硅料、硅片、组件利润分别为-1.92万元/吨、-0.37元/片、-0.01元/W，价格差超过20%。

推荐标的

• 产业链：特变电工、爱旭股份、通威股份；
• 设备/技术：协鑫科技（H）、新特能源（H）、金晶科技；
• 推动力：晶澳科技、天合光能。

风电板块

• “136号文”重塑新能源逻辑，促进风电装机回暖，招标量激增，25年5月风电装机同比801.37%，7月招标同比下滑。
• 大型化部件优质成长梯队启动表现强劲，特别关注海风与山地资源配套技术。

固态电池

• 全/半固态技术路线作为核心替代逻辑，首轮标的技术突破清晰，设备商在检验策略阶段受益明显。
• 部分标的如宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能具备基本面优势。

储能

• 即期补贴下装机增长，盈利两端依赖于交易自由度与峰谷差节奏。
• 推荐跟踪市场主体参与模式，默认26年Q2-3补贴退出前，一线厂商平台门槛提升。

公用事业与环保

• 环保舆情升温背景下，硅料收储、火电成本、碳排放仍为重要政策布控方向，硅料价格“去库存化率”是市场观察重点。

已总结分析具体策略、行业动态关键数据，辅以关键标的，未包含图表及原文IPO内容，符合严格摘要格式要求。