20221107-华安证券-化工行业11月投资策略_优选赛道_不再悲观_19页_801kb

化工行业11月投资策略总结

核心内容

化工行业在11月的投资策略聚焦于优选赛道，认为当前行业估值处于历史低位，四季度盈利有望修复，建议投资者关注具备成本优势、技术壁垒和成长潜力的龙头企业。

主要观点

• 成本端压力减小：国际油价与天然气价格在四季度预计震荡下行，对化工品成本端形成支撑减弱，行业盈利有望修复。
• 宏观经济承压但不再悲观：全国疫情多发散发导致部分消费受压制，但市场对这些因素已有所定价，无需过度悲观。
• 四季度盈利修复弹性较大：多数化工企业三季度盈利承压，但随着价格企稳和需求修复，四季度盈利有望改善。
• 重点推荐赛道：
  • 合成生物学：生物基材料在双碳目标下需求爆发，推荐【凯赛生物】。
  • 轻烃化工：原料轻质化趋势明确，推荐【卫星化学】。
  • 硅化工：光伏与新能源汽车需求高增长，推荐【合盛硅业】和【硅宝科技】。
  • 氟化工：三代制冷剂配额冻结临近，推荐【巨化股份】和【昊华科技】。
  • 新能源材料：新能源赛道高增速，推荐【信德新材】和【蓝晓科技】。

关键信息

推荐公司及理由

风险提示

• 原油、天然气价格大幅波动；
• 宏观经济下行压力；
• 在建项目投产不及预期；
• 极端天气带来的不可抗力。

估值与盈利预测

总结

本报告认为化工行业在四季度有望迎来盈利修复，推荐关注合成生物学、轻烃化工、硅化工、氟化工及新能源材料等赛道。各推荐公司均具备一定的成本优势、技术壁垒及成长潜力，且估值处于历史低位，具备较高的投资价值。同时，报告也提示了潜在的风险，包括能源价格波动、宏观经济下行、项目投产不及预期及极端天气影响等。