20230329-南京证券-中天科技-600522.SH-数字经济浪潮下_基础设施建设必不可少_4页_1mb

中天科技研究报告总结

核心内容概述

中天科技（600522）是一家专注于光纤光缆、光通信设备及海洋工程等领域的高新技术企业。在数字经济快速发展的背景下，公司作为基础设施建设的重要参与者，具备广阔的发展前景。然而，近期公司决定终止中天科技海缆的分拆上市计划，显示出其对子公司业务影响及股东利益的审慎考量。

主要观点

1. 分拆上市终止原因

• 公司出于对拟分拆子公司中天科技海缆业务经营影响以及股东利益的综合考虑，决定终止分拆上市。
• 该决定是在充分听取市场意见和建议的基础上作出的，体现了公司对重大事项的审慎决策态度。
• 分拆计划的中止并不意味着海缆业务的重要性下降，而是公司更注重整体战略的协调与稳定发展。

2. 数字经济推动光纤光缆需求增长

• 光纤光缆作为数据流量和算力服务的基础设施，在数字经济政策加速落地及AIGC技术革命的推动下，市场需求持续增长。
• 2023年1-2月，光纤累计出口量达3,665吨，同比增长112%，显示出海外需求依然强劲。
• 公司预计未来光纤光缆行业将持续保持高景气，为公司带来长期增长机会。

3. 海缆业务表现及未来展望

• 中天科技海缆在2022年前三季度实现营收64.53亿元，净利润8.77亿元；2021年全年营收106.45亿元，净利润18.24亿元。
• 在2021年海上风电“抢装潮”背景下，海缆业务成为公司利润的重要来源。
• 公司于2023年3月13日公告新增国内外海缆订单21.18亿元，占2021年营收的4.59%，表明海缆行业仍有增长潜力。

关键信息

1. 公司财务预测

2. 盈利趋势分析

• 公司整体盈利呈现波动趋势，但2022年及之后年份的净利润增长显著。
• 2022年归属于母公司净利润同比增长1729.9%，2023年增长12.9%，2024年预计增长15.5%。
• 每股收益预计从2022年的0.94元增长至2024年的1.23元。

3. 投资评级

• 南京证券给予中天科技“买入”评级，预计其未来6个月的绝对涨幅将大于20%。
• 基于其在光纤光缆和海缆领域的领先地位，公司有望受益于数字经济的发展。

风险提示

• 数字经济发展受阻，可能影响光纤光缆需求；
• 海缆需求恢复不及预期，可能影响公司业绩；
• 大宗商品价格超预期上涨，可能增加公司成本压力。

附注

• 本报告由南京证券研究员高宏发布，投资咨询证书号为S0620522070001；
• 报告数据截至2023年3月28日，市盈率数据为14.1倍；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。