20250103-中航期货-橡胶年度报告（2025）_天气扰动预期仍存_上行需待宏微观共振_16页_3mb

橡胶年度报告（2025）分析总结

2024年橡胶市场受天气扰动影响显著，天然橡胶与合成橡胶走势分化。原料价格高位波动，加上下游需求旺盛，推高天然橡胶价格，而合成橡胶则受成本支撑减弱影响，价格下行。展望2025年，全球天然橡胶产量预计将保持增长，但增速放缓。需求方面，尽管下游轮胎需求整体维持，但存在波动，尤其全钢胎需求较弱，半钢胎则受政策影响需求强劲。合成橡胶方面，其价格受原料丁二烯波动影响较大，企业利润受到影响，对市场走势的下行驱动减弱。

EUDR政策延期一年，对橡胶出口格局和进口成本产生深远影响。橡胶出口成本上升，出口至欧盟的比例增加，而部分国家的出口则转向中国市场，提升了中国橡胶进口成本并带来供应不确定性。政策的全球影响不可忽视，需密切关注供应链的调整。

总体上，2025年橡胶市场将保持紧平衡状态，天气、政策和供需变化是影响市场的关键变量。投资者应关注天气变化、EUDR政策执行情况，以及下游需求的变化，以便作出更为精准的投资决策。