20260630-国元证券-全球市场周报_三重因素扰动市场_科技股大幅调整_16页_1mb

全球市场周报总结（2026年6月20日-6月26日）

核心内容概述

本周全球市场受到多重因素扰动，科技股大幅调整，亚洲和欧洲市场也出现明显波动。美国市场呈现板块分化，亚洲市场因外资抛售而集体回调，欧洲市场虽有边际改善但复苏动力仍不足，新兴市场中巴西和印度逆势上涨。此外，地缘政治局势、美联储政策预期及全球通胀数据对市场走势产生了重要影响。

主要观点

美国市场

• 三大股指走势分化：纳斯达克指数因科技股估值承压大幅下跌 $4.60%$，标普500指数下跌 $1.95%$，道琼斯指数小幅上涨 $0.60%$。
• 通胀粘性持续：5月PCE物价指数同比上涨 $4.07%$，核心PCE上涨 $3.41%$，凸显通胀压力未减，美联储维持鹰派立场。
• 美元指数走强：美元指数收涨 $0.60%$，报101.36点，受益于美联储政策预期和美国GDP数据上调。
• 债市波动：10年期美债收益率回落至 $4.38%$，市场预期7月维持利率不变的概率超七成。

亚洲市场

• 外资抛售影响显著：日经225指数全周下跌 $2.65%$，韩国综合指数暴跌 $7.08%$，日元汇率逼近干预警戒线。
• 新加坡表现突出：富时海峡时报指数仅微跌 $0.02%$，受益于权重银行股的利差优势和避险资金流入。
• 韩国消费者信心回升：6月消费者信心指数升至106.6，显示内生性需求依然强劲。

欧洲市场

• 消费者信心边际改善：欧盟消费者信心指数回升至 $-17.0%$，但整体仍处于低位。
• 德国和法国市场承压：DAX和CAC40指数分别下跌 $1.26%$ 和 $0.43%$，受能源和科技行业拖累。
• 英国市场逆势上涨：富时100指数上涨 $1.40%$，受益于房地产和原油价格回落，但受政治风险压制。
• 国债收益率下行：英法德三国10年期国债收益率均有所上行，显示市场对经济前景的担忧。

新兴市场（除中国外）

• MSCI新兴市场指数下跌4.47%：主要受全球市场波动影响。
• 巴西逆势上涨：Ibovespa指数上涨 $2.95%$，因通胀放缓和油价回落缓解央行压力。
• 印度市场V型反弹：Sensex30指数微涨 $0.39%$，受益于油价回落和本土资金承接。

关键信息

宏观经济与政策

• 美国5月PCE同比上涨4.1%，显示通胀粘性，美联储可能在9月再次加息。
• 美联储加息预期未减，7月维持利率不变的概率为70.1%，12月加息概率为41.8%。
• 美伊谈判进展与波动：美伊首轮会谈提振市场，但协议受袭事件引发油价反弹，加剧市场不确定性。
• OPEC配额争议：伊拉克若未获大幅配额增加，可能考虑退出OPEC。

市场表现

• 美股行业分化明显：工业和医疗保健板块上涨，通讯服务和可选消费板块下跌。
• 亚洲市场波动加剧：日本、韩国受外资抛售和地缘风险影响，新加坡则相对稳定。
• 欧洲市场复苏乏力：英国富时100逆势上涨，但整体市场仍承压。
• 新兴市场对美联储高度敏感：巴西和印度受益于通胀放缓，但汇率仍承压。

投资建议

• 中国A股市场表现稳健：虽有结构性调整，但资金承接力强。
• 建议策略：采取“硬科技进攻、红利资产防御、顺周期波段”策略。
• 科技股配置建议：关注存储芯片、先进封装等科创板龙头，等待下跌后中长期布局。
• 防御性资产推荐：大金融、电力及资源类高股息央国企可作为重要底仓。
• 顺周期机会：消费以旧换新等政策托底，提供传统顺周期及大消费链条的波段机会。

风险提示

• 地缘政治恶化风险：美伊协议稳定性、中东局势、黎巴嫩冲突等。
• 全球经济复苏不及预期：部分国家制造业订单低迷，复苏动能不足。
• 通胀上行超预期风险：美国居民薪资增长快于物价上涨，通胀压力仍存。
• 海外宏观政策调整风险：美联储政策路径、欧洲央行会议、OPEC配额调整等。

图表与数据摘要

• 图1：MSCI全球指数下跌 $2.07%$，三大股指涨跌分化。
• 图2：年初至今全球主要股指涨跌幅情况。
• 图3：全球主要商品走势，显示油价回落对通胀和市场情绪的影响。
• 图4：美股主要行业涨跌幅和市盈率，科技股受压，防御板块走强。
• 图5：全球主要股指市盈率，显示市场估值调整。
• 图6：全球主要央行政策利率，美联储利率维持高位。
• 图7：美元兑主要货币周涨跌幅，美元走强。
• 图8：美元兑主要货币年初至今涨跌幅，美元持续强势。
• 图9：全球主要股市股息率，新加坡、印度等防御板块股息率较高。
• 图10：全球主要国家10年期国债收益率走势，显示市场对经济前景的担忧。

投资评级说明

• 公司评级：基于股价涨幅与基准指数对比，分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：基于行业指数表现与基准指数对比，分为推荐、中性、回避。

报告作者信息

• 分析师：刘乐（执业证书编号：S0020524070001）
• 联系人：李卿（邮箱：liqing3@gyzq.com.cn）
• 机构：国元证券研究所