20220318-银河期货-花生周报_油料花生稳中偏强_食用花生交投惨淡_22页_1mb

花生周报总结

核心内容

本周花生市场整体呈现稳中偏强的态势，主要受到国内油厂开工率提升及压榨利润高企的影响。然而，食用花生市场交投清淡，进口花生量继续走低，花生油差价处于历史低位，短期内难以回归。整体来看，花生市场在供需关系、成本变化及政策因素的多重影响下，呈现出复杂格局。

主要观点

1. 花生价格走势

• 国内油厂持续提价，带动产区看涨心理。
• 通货米与油料米价格均有上调，东北、河南、山东产区报价差异明显。
• 油厂收购价格维持在7000-8000元/吨区间，收购指标宽松，到货量增加。
• 食用花生走货极差，或为后期5月集中抛售埋下伏笔。

2. 国内需求分析

• 压榨利润处于历史高位，油厂开机率提升，库存迅速累库。
• 花生油库存仍处高位，但消费端受疫情影响，短期内未明显改善。
• 油厂对花生油价格的提价带动了整个花产业链价格的上涨。

3. 基差与价差

• 花生04合约收盘基差约-700元/吨，扣除交割成本后仍有约600元/吨的利润空间。
• 4-10月差现为-1400元/吨，建议通过期现结合策略锁定基差利润。
• 花生油与其他油品的价差尚未回归，短期内难以对花生油价格形成支撑。

4. 进口情况

• 2022年2月中国花生进口量创历史新低，带壳花生与花生仁进口均走弱。
• 苏丹、塞内加尔等产地花生价格上调，但因疫情限制，进口量受限。
• 塞内加尔花生预计3月底至5月集中到港，对市场有一定影响。

5. 花生油市场

• 花生油消费受家庭小包装需求影响，对价差的敏感度较低。
• 若其他油品价格持续高企，花生油消费可能受到替代效应影响。
• 油厂对花生油价格的提价可能促使花生油差价回归。

关键信息

价格数据

• 通货米：河南3.95-4.05元/斤，山东3.80-3.85元/斤，东北3.95-4.15元/斤。
• 油料米：报价7050元/吨，上调50元/吨。
• 花生仁现货价格：周度数据稳定，整体市场偏强。
• 花生主力合约：价格维持偏强，反映市场预期。

压榨利润

• 小榨花生油压榨利润位于历史高位，约为1700元/吨。
• 花生粕价格涨至4300元/吨，与豆粕上涨有关。

期现策略

• 建议买入现货交割品，卖出04合约，锁定约600元/吨的基差利润。
• 或买入现货卖出10合约，锁住1400元/吨的基差利润。

未来展望

• 新年度花生种植面积可能因成本上升而减少，但受沙土地限制，影响有限。
• 花生10合约涨幅较大，但需理性看待，后续将关注新年度播种情况。
• 若其他油品价格持续高企，花生油价格可能随之上调，推动差价修复。

策略建议

• 国内现货端：整体偏强，但食用花生走货差，建议关注后期抛售风险。
• 期现操作：建议逢高轻仓试空，或通过期现结合策略锁定利润。
• 跨月套利：4-10月差仍有修复空间，但需谨慎操作，建议观望。
• 进口影响：塞内加尔花生即将到港，但受疫情限制，短期影响有限。

数据追踪

• 花生现货价格：河南中部通货花生仁价格稳定，山东东部报价略有波动。
• 花生主力合约：价格偏强，反映市场预期。
• 花生基差：周度基差维持在-700左右。
• 花生油差价：与豆油、菜油、棕榈油等价差尚未明显修复。
• 压榨厂开机率：持续提升，显示油厂对花生的采购积极性。
• 压榨厂库存：花生仁库存增加，花生油库存仍处高位。

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