20221104-银河期货-花生周报_益海提升收购标准_带动盘面宽幅震荡_21页_798kb

报告摘要

花生周报总结

核心内容概览

本周花生市场整体呈现平稳运行态势，受新花生上市影响，油厂开始收购，带动市场情绪波动。益海集团提升收购标准的消息引发市场担忧，导致盘面快速下跌。尽管如此，花生价格仍受减产支撑，整体维持高位震荡趋势。

主要观点

国内花生价格平稳：
东北产区上货量增加，基层售卖意愿良好，但因水分偏高，新花生价格受到压制，成交多以质论价。兴城花豫23通货米报价5.05-5.10元/斤，308通货米5.10-5.20元/斤。山东、河南产区余量下降，贸易商建立少量安全库存，挺价心理明显，通货米报价5.25-5.35元/斤。
国内需求—花生仁库存提升较快：
随着新花生上市，油厂开机率小幅上调，花生仁库存累积速度加快。由于油厂提前入市，花生库存增长较快，支撑了花生价格的上行。
压榨利润—花生粕继续支撑压榨利润：
当前油料米价格处于高位，花生粕价格与豆粕同步上涨，支撑了花生油的高价格，压榨利润维持较高水平。预计在豆粕供应偏紧的情况下，花生粕价格仍将高位运行，继续支撑压榨利润。
花生油差价—宏观回落，价差修复：
花生油价差逐步修复，尤其是与豆油、葵油、玉米油的价差。花生油内外价差趋势性修复，增加我国花生油进口意愿。
市场策略建议：
- 盘面策略：益海控制标准的消息导致市场信心不足，多头离场，盘面大幅下跌。当前价格由油厂定价，不同油厂存在收购标准博弈，建议关注油厂收购标准变化，整体预计维持高位震荡趋势。若反弹至前高附近，可轻仓试空。
- 期现策略：当前基差为-200，期限盈利空间较小，建议保持观望。
- 月差策略：市场暂无趋势逻辑支持，维持持仓成本附近，-500正套存在安全边际，建议保持观望。

关键信息

进口情况：
2022年9月花生仁进口量高于往年，主要由于新一季减产较多、价格较高、进口利润打开以及需求旺盛。花生油进口量则因内外价差修复而有所提升。
数据追踪：
- 河南中部通货花生仁现货价格：价格保持稳定，具体数据见图表。
- 花生主力合约：价格震荡运行，基差维持在-200附近，pk1-4月差波动不大。
- 国内花生供应：供应量减少，受减产影响明显。
- 国内消费量：消费维持稳定，但受供应影响略有波动。
- 中国花生进口量：带壳花生与花生仁进口量均有所上升，花生油进口量因价差修复而增加。
- 压榨利润：小榨花生油压榨利润维持高位，受花生粕价格支撑。
- 油厂开机率与库存：开机率小幅上调，库存累积较快，反映市场对花生的持续需求。